PVC维持偏弱震荡 关注后市需求恢复情况

研报正文

概述

今日聚氯乙烯主力合约呈先下降后反弹态势。今日国际油价全线下跌，烧碱价格维持低位，PVC 成本上升，支撑 PVC 期现货价格。基本面的改善主要看需求恢复，雨季来临，下游存在降负预期。

PVC 开工率回升，供应偏宽松，受海外装置检修降负影响出口韧性仍存。PVC 处于正向市场，现货市场近期价格上涨，基差近日呈收窄态势。PVC 社会库存小幅下降，高库存仍为常态，基本面改善阻力较大。

房地产行业稳经济组合政策不断发力。多部委近期密集召开会议部署下半年工作，并接连发布政策文件，释放出加大宏观政策调控力度、综合施策扩内需、“真金白银”助企业减负发展、促房地产市场平稳健康发展等政策信号，行业指数震荡偏强。总体来说PVC需求偏弱格局仍持续，短期将维持偏弱震荡，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

PVC 主力 V2309 合约开盘价格为 6145 元/吨，盘中震荡下行，盘尾收涨。最高 6193 元/吨，最低 6089 元/吨，收报 6172 元/吨，较前一交易日结算价上涨 36 元/吨，涨幅为 0.59%，全天总手753106 手，持仓489697手，日增仓-13532。

从现货价格来看，PVC 现货价为 6048 元/吨，环比下降0.17%。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格5883 元/吨，华东主流价格为 6026 元/吨，华中主流价格 5958 元/吨，华南主流价格6108元/吨;乙烯法市场价为：华东乙烯法 6217 元/吨，华南乙烯法6280元/吨。

二、成本端情况

成本端情况今日，电石现货价格为 2950 元/吨，价格维持稳定。乙烯现货国际市场价(东北亚)为 810 元/吨，价格略有上涨;国际市场价(东南亚)为810元/吨，价格略有上涨。烧碱价格为 752 元/吨，价格回暖，现货价格处于较低水平，氯碱综合成本上涨，预计 PVC 价格有一定支撑。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 74.04%，较上期上涨0.21%。具体来看，电石法PVC 开工率为 72.56%，较上期上涨 1.23%;乙烯法PVC 开工率为78.50%，较上期下降 2.85%，开工率整体回暖，乙烯法略有下滑。

产能计划来看，第一季度广西华谊预计投产 40 万吨 PVC(乙烯法)、陕西金泰预计投产60万吨 PVC(电石法)、万华化学预计 3 月投产40 万吨PVC(乙烯法)。

8月份陕西金泰氯碱化工有限公司 60 万吨试车(电石法)。社会库存为47.68万吨，环比下降 0.03%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。

四、需求情况

今日房地产申万行业指数为 2825.23，环比下降 1.45%。中指研究院发布数据显示，1-7月，TOP100 企业拿地总额 6946 亿元，同比下降 13.4%。从新增货值来看，华润置地、保利发展、建发房产占据榜单前三位。近日住房城乡建设部倪虹部长召开企业座谈会。

倪虹强调，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施;继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。

国务院总理李强 7 月 21 日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。7 月 20 日，央行公布最新一期5年期以上 LPR 为 4.20%，与上个月持平。

据贝壳数据，7 月百城首套主流房贷利率平均为3.9%，二套房贷利率为 4.81%，均在央行上月调降 LPR 后下降 10BP。分城市看，一线、二线、三四城市首套利率分别为 4.5%、3.88%、3.88%。

对于存量房贷利率，上周央行货币政策司司长邹澜表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。长期角度看，中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用，将会改善房地产行业现状。

中国塑料城价格指数为 842.08，较上期有所上涨，呈震荡上行态势，价格处于历史较低水平。农膜开工率 17.02%，环比上涨 1.76%;管材开工率31.83%，环比上涨0.33%;包装膜开工率 52.56%，环比上涨 1.04%。8 月起，农膜旺季逐步来临，棚膜进入储备阶段，订单逐步跟进，开工率均小幅回暖。