橡胶社库出现累库迹象 甲醇下方支撑仍较强

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周三国内沪胶期货 2309 合约呈现放量增仓，震荡略微收涨的走势，盘中期价维持在 12800-13100 元/吨区间内震荡整理，期价最低下探至 12830 元/吨。

收盘时期价略微收涨 0.58%至 12980 元/ 吨，盘中期价重心小幅上移至 13000 元/吨一线运行。9-1 月差贴水幅度扩大至 985 元/吨。

从均线系统来看，期价收复 5 日均线，但受制于上方 10 日均线反压。由于终端车市需求步入淡季，橡胶社库出现累库迹象，预计短期国内沪胶期货 2309 合约料维持震荡偏弱走势。

【甲醇】

本周三国内甲醇期货 2401 合约呈现放量增仓，震荡小幅上涨的走势，盘中期价一度上涨至 2440 元/吨一线，最低下探至 2370 元/吨。

盘中期价收复 5 日和 10 日均线，下方 20 日均线存在较强支撑，上方 2450-2480 元/吨区间存在较大压力。收盘时小幅上涨 1.38%至 2429 元/吨。

9-1 月差贴水幅度扩大至 73 元/吨。在国际油价和煤炭期货价格止跌企稳的带动下，预计后市甲醇期货 2309 合约料维持高位震荡整理的走势。

【原油】

本周三国内原油期货 2309 合约呈现放量增仓，小幅上涨的走势，期价最低下探至 614.6 元/桶，最高上涨至 633.8 元/桶，收盘时期价小幅上涨 0.99%至 631.3 元/桶。

盘中期价重心上移至 630 元 /桶一线上方运行。目前 5 日和 10 日均线维持偏多排列，20 日和 40 日均线也维持多头排列格局，期价重新回升至高位附近运行。

在宏观氛围转向偏多环境后，叠加中国原油需求较强，预计后市国内原油期货 2309 合约料维持高位震荡的走势。

1. 产业动态

橡胶

截至 8 月 8 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库 16 家样本库存为 68.16 万吨，较上周增加了 0.18 万吨，增幅 0.26%。天然橡胶青岛保税区区内 17 家样本库存为 19.99 万吨，较上期增加 0.51 万吨，增幅 2.62%。二者库存合计达 88.15 万吨，周环比略微增加 0.69 万吨，较年初大幅增加 51.56%。

截止 2023 年 8 月 4 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 58.9%，较上周小幅减少 3.50 个百分点，同比小幅增加 2.20 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 71.80%，较上周略微增加 0.10 个百分点，同比大幅回升 7.80 个百分点。

据中汽协数据，2023 年 6 月，中国汽车产销分别完成 256.1 万辆和 262.2 万辆，环比分别增长 9.8%和 10.1%，同比分别增长 2.5%和 4.8%。1-6 月，汽车产销分别完成 1324.8 万辆和 1323.9 万辆，同比分别增长 9.3%和 9.8%。

在终端零售环节，2023 年 7 月中国汽车经销商库存预警指数为 57.8%，同比上升 3.4 个百分点，环比上升 3.8 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

2023 年 7 月份，我国重卡市场大约销售 6.5 万辆左右，环比 2023 年 6 月下滑 25%，比上年同期的 4.5 万辆增长 44%，净增加约 2 万辆。这是今年市场继 2 月份以来的第六个月同比增长，今年 1-7 月，重卡市场累计销售 55.3 万辆，同比上涨 30%，同比累计增速扩大了 1.5 个百分点。6.5 万辆这个销量水平，在最近七年里属于历史第二低位，高于 2022 年 7 月，比 2017-2021 年的 7 月份销量都要不同程度地低一些。

甲醇

截止 2023 年 8 月 4 日当周，国内甲醇平均开工率维持在 73.24%，周环比略微增加 0.07%，月环比小幅回升 4.13%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比略微下降 0.37 万吨，至 161.62 万吨。

截止 2023 年 8 月 3 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 74.27 万吨，周环比小幅减少 3.65 万吨，月环比略微增加 0.19 万吨，较去年同期小幅下降 4.68 万吨。其中华东港口甲醇库存达 53.97 万吨，周环比小幅下降 5.83 万吨，华南港口甲醇库存达 20.30 万吨，周环比小幅增加 2.18 万吨。截至 2023 年 8 月 2 日当周，我国内陆甲醇库存合计达 33.74 万吨，周环比小幅增加 1.41 万吨，同比大幅减少 6.80 万吨。

截止 2023 年 8 月 4 日当周，国内甲醛开工率维持在 26.74%，周环比小幅增加 1.74%。同时二甲醚方面，开工率维持在 20.38%，周环比小幅回升 0.91%。

醋酸开工率维持在 83.38%，周环比大幅下降 6.51%。MTBE 开工率维持在 53.48%，周环比小幅回升 1.43%。除了传统消费领域维持偏弱格局外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求表现平平。截止 2023 年 7 月末，国内甲醇制烯烃装置开工率在 79.55%，周环比小幅回落 1.65%。截止 2023 年 8 月 4 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 378 元/吨，月环比小幅回落 198 元/吨。

原油

截至 2023 年 7 月 28 日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少 1 座，至 529 座。美国原油日均产量 1220 万桶，周环比持平，比去年同期日均产量增加 20 万桶。

截至 2023 年 7 月 28 日，美国商业原油库存量 4.39771 亿桶，比前一周下降 1705 万桶，为 1982 年以来的最大降幅;备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3448 万桶，减少 125.9 万桶。过去的一周，美国石油战略储备 3.46759 亿桶。截至 2023 年 7 月 28 日，炼油厂开工率 92.7%，比前一周小幅下降 0.7 个百分点，较去年同期小幅增加 1.7 个百分点。美国原油进口量平均每天 666.8 万桶，比前一周增长 30.1 万桶。

截至 8 月 1 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在 241859 张，周环比大幅增加 16663 张，较 7 月均值 186539 张大幅增加 55320 张左右，增幅达 29.66%。与此同时，截至 8 月 1 日，Brent 原油期货净多持仓量维持在 214305 张，周环比大幅增加 26233 张，较 7 月均值 197052 张大幅增加 17253 张，增幅达 8.76%。总体来看，WTI 原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而 Brent 原油期货市场的净多头寸月环比大幅回升。

2. 现货价格表

3. 相关图表