玉米盘面存走强预期 棉花远月抢收预期仍在

研报正文

【玉米】

外盘方面，美国主产区大范围降雨天气持续利空盘面，目前美盘玉米已跌回前期底部震荡区间。

美国农业部作物进展报告显示，截至8月6日，美国玉米优良率为57%，比一周前提高2%。这超出了分析师预期增幅1%。天气和俄乌冲突是目前盘面的主要扰动因素，后续玉米市场仍将面临巴西二季玉米上市压力，影响美玉米上行动力。

国内方面，上周定向稻谷成交较为火热，最高溢价达130元/吨，根据市场流传黑龙江成交清单来看，黑龙江定向稻谷成交147万吨，起拍均价1740.5元/吨(三等起拍价和前期传闻一致为1700元/吨)，成交均价1767.6元/吨，按照该成交均价折合盘面成本约2750元/吨，且饲料企业成交占比极少，下游对该价格的接受意愿仍不高。

关注本周定向拍卖成交情况。近期东北地区强降雨天气引发盘面资金做多意愿，且气象预报显示后续卡努台风影响下，黑吉地区仍有大范围降雨预期，且新台风兰恩已形成，亦可能加剧东北降雨预期，涝灾担忧推升盘面远月合约，09合约亦呈现修复贴水走势，短期市场对天气关注度较高，且首周定向成交较好，亦对盘面有所支撑，后续新季玉米生长情况仍待炒作，短期盘面存走强预期，9-11反套延续，几轮降水对东北新季玉米产量影响力度仍待观察，现阶段情绪先启动，中长线偏空预期仍在，定向稻谷增加供应补足年度缺口预期，贸易库存仍有待释放，可关注天气推动盘面上涨后的做空或反套机会，现阶段建议跟随情绪谨慎交易。

【白糖】

国际原糖方面，短期来看，国际糖价下方仍有一定支撑，预计短期维持22—25美分/磅区间震荡。

国内白糖方面，昨日郑糖期货主力合约增仓超11万手，日内涨幅超过2%。近两日资金大量涌入郑糖01合约，基本面看，一方面由于01合约基差过大，期价进一步上行利于修复基差;另一方面，国内库存偏低，叠加远月仍有新季产量不确定预期以及糖浆预拌粉进口管控传闻影响，资金偏好做多远月。

外跌内涨，配额外内外价差进一步修复，关注国内买船情况。观望后市，技术面接近超买区间，市场可能出现短空，同时一些糖厂可能逐步套保，关注7000元/吨压力位，需要密切关注持仓变化，短期看，如果多头情绪蔓延，01合约有继续向上可能，但是突破此前09合约创下的7150元/吨高位压力较大。

【棉花】

昨日郑棉区间震荡运行，8月9日储备棉销售资源10005.2792吨，成交率100%。

平均成交折3128价格18221元/吨，较前一日上涨66元/吨。新疆棉折3128价格18370元/吨，较前一日上涨88元/吨，平均加价幅度1022元/吨。进口棉折3128价格18199元/吨，较前一日上涨63元/吨，平均加价幅度851元/吨。昨日抛储成交较好，成交均价有所提升。

短期，根据海关总署8月8日发布的最新数据，7月纺织服装出口271.1亿美元，同比下降18.3%，环比增长0.5%，其中纺织品出口111.5亿美元，下降17.8%，环比下降3.6%，服装出口159.6亿美元，下降18.7%，环比增长3.5%。

虽然纺服环比出口增加，但其属于季节性增长且当月出口金额和其环比增量均为5年内最低值，同比下降从6月的14.4%进一步扩大至18.3%，出口外贸较为疲软致使盘面有所回调。

现阶段，看涨逻辑在于近月仓单较少，远月抢收预期仍在，当下临近下游季节性订单增量时期，从纱厂库存和布厂订单以及棉纱成交价来看上周下游运行情况略有好转，建议回调逢低做多为主，但需警惕位于抢收预期兑现前的金九银十是否会出现旺季不旺的情形以及抛储成交情况和抛储是否放量，近期需要关注USDA供需报告。