消费终端出现补库行情 白糖价格维持高位盘整

研报正文

【行情回顾】

本周原糖 10 月合约收 24.38 美分/磅，周涨幅 2.96%;伦白糖 10 月合约收 698.4 美元 /吨，周涨幅 1.79%;郑糖主力 2401 合约收盘价 6910 元/吨，周涨幅 3.41%。

【市场分析】

本周宏观方面仍美国主权信用等级下降影响，市场乐观情绪消退，大宗商品走势承压。白糖糖周度走势自巴西丰产压力和宏观因素忧虑跌至 23.29 美分后，激发市场商业买盘采购欲望，白糖糖再次反弹 24 美分上方。

供需方面，巴西中南部 7 月下双周生产数据符合预期，当期产糖 368.1 万吨，同比增加 37.9 万吨，糖醇比 50.65%创历年同期高位，预计 8 月上天气良好，利于生产保持高榨势头。

白糖市场需求依然偏紧，白糖维持 160 美元/吨左右高价差运行，支撑白糖高位盘整。亚太区甜菜糖预计 9 月中下旬进行开榨期,ISO 对新榨期食糖供应评估由过剩转向短缺 212 万吨，市场解读印度和泰国新榨期产糖面临下调风险，2023 年第四季度亚太区印度和泰国出口存在不确定性因素，23/24 年度供需平衡表须做重新调整。基本面利多信息，推高原糖价格反弹，关注巴西港口物流和出口待运情况。

国内糖市表现抢眼，消费终端出现补库行情，南宁现货报价周度上涨 135 元/吨至 7345 元/吨，重点集团多个品牌清库，市场乐观情绪上涨。期现基差走扩，郑糖主力 2401 合约受资金青睐追买，创该合约新高。

随着蔗糖清库加快，关注市场对甜菜陈糖接受程度。另外受出口国巴西船期影响，8 月进口糖源到港量仍低于上年同期，进口期延后叠加集团近期对新糖预售对盘面上涨动能有所压制。同时，关注旺季消费需求能否持续向好及投机资金参与度。

【策略建议】盘面接近前高压力位调整，建议前低多单适量获利结算，保持短线交易为主。

【风险提示】 宏观 消费 天气