沪铝国内刺激政策仍存空间 铅价或以震荡运行为主

研报正文

【沪铝】

基本面：8月14日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,370元/吨，较上一交易日减少160元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,820元/吨、18,550元/吨、18,520元/吨。

8月14日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。8月11日，上海期货交易所电解铝库存为105,233吨，较上一周减少7,574吨。8月11日，LME铝库存为493,825吨，较上一交易日减少2,325吨，注销仓单占比为43.12%。

后市展望：国内刺激政策仍存空间，房地产市场有改善预期。欧美国家宏观环境偏紧局面得到改善。云南降水增多，电解铝产量持续处于高位。短期内，铝价可能以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：8月14日，长江有色市场1#铅平均价为15,850元/吨，较上一交易日减少25;上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,810元/吨、15,800元/吨。8月14日，1#铅升贴水维持在贴水-210元/吨附近，较上一交易日增加15。8月11日，上海期货交易所精炼铅库存为49,722吨，较上一周减少608吨。8月11日，LME铅库存为55,875吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为12.17%。

后市展望：废电瓶供应较紧张，再生铅产量小幅下降。原生铅开工率上升明显。LME铅库存持续累库，海外铅需求较弱。铅蓄电池需求向旺季过渡，电池消费有改善预期。铅价或以震荡运行为主。

操作建议：观望为宜。

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310 下跌0.84%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量265.67万吨，环比下降4.11万吨，钢厂库存205.26万吨，环比上升8.49万吨，社会库存610.67万吨，环比上升13.09万吨。钢材五大品种周度产量929.61万吨，环比上升1.01万吨，两库库存合计1675.61万吨，环比上升31.39万吨。

核心观点：维持钢价总体呈中线震荡偏多走势观点，短线回落调整明显

交易策略：建议rb2310中线多单减仓后轻仓持有，并建议逐步移仓至rb2401合约