缅甸佤邦已实际停产 沪锡较难出现5月低点

研报正文

【锡】

【市场分析】：锡：昨日沪锡主连合约收于211160元/吨，沪锡表现弱势跟供给侧问题落地后市场反应小以及有色金属整体向下调整影响。

1：国内经济数据阶段性走低，但中美库存周期的规律性见底都预示着主动补库周期的到来。

2、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。

3、供给端：缅甸佤邦已实际停产，市场预期停产周期在2-3月左右。

4、社会库存开始逐步下滑。

综上：需求弱势的格局下，沪锡价格不断回调，但较难出现5月低点，建议考虑进行左侧买入交易。

【投资策略】：建议考虑进行左侧买入交易。

【工业硅】

【市场分析】：工业硅主力合约维持底部震荡偏强态势，整体运行较为稳定，底部结构较为夯实。

宏观面，7月社融信贷录得历史低值，叠加信托行业隐雷浮出水面，以底线思维处置风险，中性偏空。

生产端，头部大厂封盘不出，报价上调，除此之外，西南硅厂近期出货意愿也不强，主要原因除了靠近硅厂成本线之外，也在于首次交割前后工厂更倾向于交仓单而不是把货卖给期现商，尽管社会库存在增但工厂库存下降，市场呈现涨价去库存迹象。

需求端，上周单体厂陆续封盘造成货源紧张，107胶价格基本到底，下游企业纷纷入场补库备货，市场成交可观，107胶企业库存降低。硅片企业开工高位，对多晶硅需求保持增长势态，有机硅的需求有望受益于旧城改造及灾区重建的开启。

【投资策略】：震荡偏多思路对待。