整体仍无明显起色 短期沥青维持震荡运行走势

研报正文

一、行情回顾

沥青 2311 主力合约今日收出了一颗上影线 16 个点，下影线 4 个点，实体69 个点的阳线，开盘价：3626，收盘价：3695，最高价：3711，最低价：3622，较上一交易日收盘涨 55 个点，涨幅1.51%。

二、消息面情况

1、Vortexa 数据显示，截至 8 月 11 日，已经停运至少 7 天的油轮跌至 9967 万桶，较8 月4 日的1.0104亿桶下降 4.2%。其中亚太、北海地区浮仓略增，其余地区浮仓均下滑。

2、数据情报公司 Vortexa 示，中国的在岸原油库存在截至 8 月 14 日的两周内减少了1300 万桶。据Vortexa的估计，截至 7 月 27 日，中国的原油库存激增至创纪录的 10.2 亿桶。

3、美国政府表示，美国页岩油扩张计划现已结束，9 月份产量势将连续第二个月萎缩。根据美国石油周一发布的报告，继 7 月份原油产量创下历史最高纪录后，美国有望实现 2022 年 1 月以来的首次两个月产量下滑。下降幅度最大的是西德克萨斯和新墨西哥州的二叠纪盆地，产量将连续第三个月下降，至580 万桶/日，为2月份以来的最低水平。

4、IEA 表示，尽管利润率接近历史最高水平，但欧洲经合组织国家炼油厂 6 月份的平均产能利用率仅为81%，比去年同期减少 53 万桶/日，OECD 美洲国家炼厂加工量料同比减少 25 万桶/日。由于欧洲、美国和中国的极端与温，在冷却空气和水的必要步骤方面产生了技术问题，炼厂加工是受到限制。对俄罗斯的制裁也影响欧洲炼厂，冶炼重油的炼油厂无法满负荷运转，而使用轻油的炼油厂则是满负荷运转，炼油厂无法充分利用其升级的产能。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 8 月 8 日周内，国内沥青 80 家样本企业产能利用率为45.3%，环比增加 3.1 个百分点。主要是山东以及华东个别炼厂复产以及提产，带动整体产能利用率连续四期增加。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 8 月 8 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计 99.4 万吨，环比增加4.6万吨，76家样本贸易商库存量共计 140.7 万吨，环比减少 3.1 万吨，沥青总体库存共计240.1 万吨，厂库在连续三周环比增加，社会库连续十周下降，总库存继续环比增加。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 8 月 8 日周内，国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共51.7 万吨，环比减少0.7万吨。其中东北受降雨及洪涝影响，下游终端需求受阻;山东地区近期市场有所转弱，业者采购积极性一般;华东出货量增加明显。

目前北方地区道路项目开工较少，刚性需求短暂走弱，而南方地区沥青刚性需求则主要以平稳释放为主，整体需求未出现明显改善。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青产能利用率环比继续回升，总库存继续环比增加，当前下游终端需求恢复缓慢，整体仍无明显起色，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2311 主力合约震荡收涨，突破上方多条均线压制，MACD指标有拐头向上迹象，技术上处于震荡走势。