需求偏弱格局仍持续 PVC短期将维持偏弱震荡

研报正文

概述

近日 PVC 主力合约调整为 V2401 合约，呈震荡上行态势。下游传统淡季，需求乏力，市场无明显上行驱动。中国台湾台塑公布9 月PVC预售船期报价，环比 8 月上调 70-80 美元/吨，CIF 印度涨80 在900 美元/吨，CFR中国涨 70 在 885 美元/吨，台塑提前 8 月检修，供应收紧，导致国内出口好转。

成本端电石价格上涨，上游氛围好转。PVC 开工率下降，检修损失量较上周有所上涨，供应面缩减导致基本面偏改善。8 月起，农膜旺季逐步来临，棚膜进入储备阶段，订单逐步跟进，开工率均小幅回暖。PVC处于正向市场，现货市场价格回升，基差近日收敛。

PVC 社会库存小幅去库，高库存仍为常态，基本面改善阻力较大。房地产行业受近期国务院常务会议召开影响，行业指数偏高位震荡。

总体来说 PVC 需求偏弱格局仍持续，短期将维持偏弱震荡，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

PVC 主力合约调整为 V2401 合约，开盘价格为6070 元/吨，盘中震荡上行，盘尾收涨。最高 6137 元/吨，最低 6050 元/吨，收报6133 元/吨，较前一交易日结算价上涨 43 元/吨，涨幅为 0.71%，全天总手664512手，持仓 558858 手，日增仓+42487。

从现货价格来看，PVC 现货价为 6018 元/吨，环比下降0.33%。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格5877 元/吨，华东主流价格为 6021 元/吨，华中主流价格 5930 元/吨，华南主流价格6112元/吨;乙烯法市场价为：华东乙烯法 6300 元/吨，华南乙烯法6280元/吨。

二、成本端情况

今日，电石现货价格为 3050 元/吨，价格回暖。乙烯现货国际市场价(东北亚)为 830 元/吨，价格略有上涨;国际市场价(东南亚)为810元/吨，价格维持稳定。烧碱价格为 758 元/吨，价格回暖，现货价格处于较低水平，氯碱综合成本上涨，预计 PVC 价格有一定支撑。据Mysteel，8月16 日石嘴山市场个别兰炭企业停产检修，计划于月底复产，部分企业兰炭价格暂稳运行，现大料价格 1080 元/吨，中料价格1050 元/吨，小料价格1020 元/吨，焦面价格 820 元/吨，均出厂价现金含税

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 73.95%，较上期下降0.08%。具体来看，电石法PVC 开工率为 72.82%，较上期上涨 2.26%;乙烯法 PVC 开工率为71.32%，较上期下降7.18%，开工率整体下降，乙烯法下滑幅度较大。产能计划来看，第一季度广西华谊预计投产40万吨 PVC(乙烯法)、陕西金泰预计投产 60 万吨 PVC(电石法)、万华化学预计3 月投产40万吨 PVC(乙烯法)。8 月份陕西金泰氯碱化工有限公司 60 万吨试车(电石法)。社会库存为 47.51 万吨，环比下降 0.36%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。

四、需求情况

今日房地产申万行业指数为 2831.02，环比下降 0.25%。统计局：7 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比连续两月持平，二线城市环比由上月持平转为下降0.2%。中指研究院发布数据显示，1-7 月，TOP100 企业拿地总额 6946 亿元，同比下降13.4%。

从新增货值来看，华润置地、保利发展、建发房产占据榜单前三位。近日住房城乡建设部倪虹部长召开企业座谈会。倪虹强调，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施;继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。

国务院总理李强 7 月21 日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。7 月20日，央行公布最新一期 5 年期以上 LPR 为 4.20%，与上个月持平。据贝壳数据，7 月百城首套主流房贷利率平均为 3.9%，二套房贷利率为 4.81%，均在央行上月调降LPR 后下降10BP。

分城市看，一线、二线、三四城市首套利率分别为 4.5%、3.88%、3.88%。对于存量房贷利率，上周央行货币政策司司长邹澜表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。长期角度看，中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用，将会改善房地产行业现状。

中国塑料城价格指数为 845.08，呈震荡上行态势，价格处于历史较低水平。农膜开工率 19.84%，环比上涨 2.16%;管材开工率 31.50%，环比下降1.17%;包装膜开工率52.07%，环比下降 0.49%。8 月起，农膜旺季逐步来临，棚膜进入储备阶段，订单逐步跟进，开工率均小幅回暖。