行情复盘
8月21日,沪铅期货主力合约收涨0.47%至16155.0元。
持仓量变化
8月21日收盘,沪铅期货持仓量:-2683手至82542手。
背景分析
基本面来看,废电瓶流通货源持续偏紧,原料供应紧张,价格易涨难跌,再生铅原料成本压力较大,原生铅方面,矿端供给偏紧,且冶炼副产品利润低。
后市展望
整体来看,铅价上行推动蓄电池企业上调价格,刺激经销商采购,但终端整体恢复有限;考虑当前原生铅交割品牌检修持续,当前市场流通货源有限,叠加下方成本支撑,预计短期铅价将持续高位震荡,需关注后续下游补库及宏观情绪变动。
研报正文
资讯
1.SMM 调研显示,截至8月21日,SMM铅锭五地社会库存总量5.83万吨,较8月18日减少0.1万吨,较8月14日增加0.31万吨。
2.8 月21日LME铅库存减少225吨,出自高雄仓库,其余地区库存数据均无波动。截止8月21日,LME铅库存总计56225吨。
1. 据最新海关数据显示,镀锌板方面,2023年7月出口镀锌板为86.48万吨,环比增加0.51%,同比2022年67月的89.15万吨下滑3 %; 2023年累计镀锌板出口量为537万吨,累计同比2022年的455万吨增加。
2. 据最新海关数据显示,压铸锌合金方面,2023年7月出口压铸锌合金为207.58吨,环比减少18.21%,同比增加13.05%,累计2023年压铸锌合金出口量为1984吨,累计同比2022年的937吨增加111.82个百分点。
3.8 月21日LME锌库存减少425吨,新加坡库存降幅最大,新加坡仓库去库200吨,巴生港仓库去库150吨,高雄仓库去库75吨,总计去库425吨。截止8月21日,LME锌库存总计145550吨。
4.SMM 调研显示,截至8月21日,SMM七地锌锭库存总量9.38万吨,较8月11日下降0.55万吨,国内库存录减。
投资策略
铅
上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%,沪铅主力合约收涨0.53%。
基本面来看,废电瓶流通货源持续偏紧,原料供应紧张,价格易涨难跌,再生铅原料成本压力较大,原生铅方面,矿端供给偏紧,且冶炼副产品利润低,尤其是硫酸价格;加之今年高温天气因素,河南、安徽等地区冶炼厂产能释放不足,及部分冶炼厂存在常规检修,铅锭地域性供给偏紧;终端市场略有好转,铅价上行叠加传统“金九银十”行情,汽车整车配套订单有所增加,部分汽车蓄电池企业提产,其他电动自行车、三轮车等蓄电池企业暂无较大变化,市场观望情绪较重;当前铅锭出口窗口关闭,销售重回内销。
整体来看,铅价上行推动蓄电池企业上调价格,刺激经销商采购,但终端整体恢复有限;考虑当前原生铅交割品牌检修持续,当前市场流通货源有限,叠加下方成本支撑,预计短期铅价将持续高位震荡,需关注后续下游补库及宏观情绪变动。
锌
上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.65%,沪锌主力合约收涨1.63%。上海地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至140元/吨;天津地区锌锭升水较前日上涨55元/吨至360元/吨;广东地区锌锭升水较前日上涨30元/吨至220元/吨。
基本面来看,锌精矿供给充足,冶炼厂原料备库充足,短时间内不会出现因原料不足导致的减停产;在矿端偏松且利润较高的情况下,预计锌锭将持续放量,供给宽松格局延续,预计8月精炼锌产量环比增加0.16万吨至55.27万吨;供给增加但下游三大板块需求持续疲软,镀锌因基建支撑表现相对较好,压铸锌合金内销和出口均较差,氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳,但随着国内政策持续利好刺激,市场对下游消费回暖预期较强。
宏观上,政策刺激利好逐渐消散,叠加近期信托产品和房地产事件,市场情绪转淡,海外锌持续累库,印证海外消费低迷;从国内基本面来看,供给持续宽松,基本面支撑较弱,且宏观政策尚未落地,锌价回落风险较大,关注国内政策实际落地情况及下游消费恢复情况。