豆粕天气炒作情绪或将再起 甲醇暂不存在结构性库存压力

研报正文

【鸡蛋】

逻辑：

周二，鸡蛋期货主力合约JD2310收盘报价4218元/吨，较前一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅0.71%，持仓量约8.83万手，日增仓约+0.20万手。

现货方面，鸡蛋现货价格稳中微涨，鸡蛋库存处于相对低位，但下游对高价蛋的接受能力有限，蛋价承压;此外鸡蛋供应或还受开学备货及中秋节需求影响，导致供应偏紧。

据钢联数据显示，截至8月22日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.74天，流通环节库存可用天数为1.05天。持仓方面，8月22日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2310合约多单持仓约5.02万手，空单持仓约4.99万手，多空比约为1.01，净多持仓约为0.03万手。整体来看，在多空因素交织下，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

【豆粕】

逻辑：

周二，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3974元/吨，较前一交易日下跌94元/吨，跌幅2.31%。

供给端，近期美豆产区再次出现干旱天气预期，天气炒作情绪或将再起，支撑美豆期货价格，但是美豆开花率与往年持平，优良率数据同比往年无大幅变动，国内大豆预计到港量维持高位。

需求端，下游需求表现无异常波动，豆粕表观消费量维持高位，中国饲料企业豆粕物理库存天数虽然上涨，但是仍处于往年低位，同时油厂豆粕库存处于同比往年较低位置。综合分析，经历前段时间的上涨后，内盘豆粕价格短期或以震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【甲醇】

逻辑：

周二，甲醇期货主力合约MA2401收盘报价2512元/吨，较上一交易日结算价上涨44元/吨，涨幅1.78%。

甲醇供应较为稳定，处于近3年同期平均水平附近，但7月下旬开始供应有上升趋势。需求方面，近期甲醇传统企业外采需求和新兴企业外采需求(MTO/CTO工艺需求)均有小幅下滑，同时由于雨季影响，整体需求较为清淡。

库存方面，港口库存、社会库存和生产企业库存小幅累库，但暂不存在结构性库存压力。甲醇2401合约为甲醇需求旺季合约，叠加人民币持续贬值，甲醇进口成本上涨。短期来看，甲醇或以震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。