宏观利好情绪基本释放 预计沪铜维持震荡走势

研报正文

行情走势

8 月 22 日，沪铜主力合约盘中震荡。开于68530 元/吨，最低价68350元/吨，最高价 68850 元/吨，最终报收于 68670 元/吨，较上一日结算价涨幅0.35%

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2309 合约报于升水290-升水360元/吨，均价报于升水 325 元/吨，较上一交易日减少80 元/吨。

消息方面

1.8 月 22 日，铜库存增加 100 吨至 95425 吨，LME 铜注册仓单94975，注销仓单 450，上期所铜仓单减少 1899 吨至 12186 吨。

2.中国一年期贷款市场报价利率从 3.55%下调至3.45%，五年期贷款市场报价利率维持在 4.20%。

3.国际铜研究小组(ICSG)在其最新月度报告中称，2023 年6月全球精炼铜市场供应短缺 90000 吨，5 月修正后为供应短缺58000 吨。2023年1—6月，全球精炼铜市场供应过剩 213000 吨，而去年同期为供应短缺196000吨。

4.海关总署 8 月 21 日公布的在线查询数据显示，中国7 月铜矿砂及其精矿进口量为 1,974,958.65 吨，环比下降 7.08%，同比增加3.9%。

5.SMM 预计我国 8 月进口铜为 29 万吨，环比增长1%，同比减少8%。预计1-8 月份我国累计进口电解铜量为 212.31 万吨，累计同比下降10.27%。SMM预计中国 8 月出口铜量为 1.8 万吨，环比下滑33%，同比增长89.47%。预计1-8 月份我国出口电解铜总量为 21.46 万吨，累计同比增长13.25%。

观点

综合来看，前期铜价下行引起的订单增量未及预期，铜需求端仍较弱，且前期国内外宏观利好情绪基本释放，海外加息仍有不确定，美元指数反弹，铜价上方承压。但国内政策支持预期仍存，且国内目前铜库存较低提供支撑，短期预计维持震荡走势。