PVC存在较大库存压力 苯乙烯低库存格局延续

研报正文

【PVC】

电石价格近期提升略显著，总体仍然保持较低水平，PVC利润尚可，装置检修量总体趋势向下，预期下游开工将有较大提升。终端需求仍然不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工未能走高，夏季需求淡季开工继续小幅下降，且持续保持较低水平。

供应受检修影响开工率略低，但需求保持疲弱，近期库存仍然维持在高位，存在较大库存压力。PVC供应逐渐提升，需求保持疲弱，库存处于高位，成本支撑有所抬升，基本面总体仍然偏空。

前期PVC价格保持相对高位主要由于市场气氛受宏观政策和出口需求良好提振，而最近两者均转弱，PVC仍然在需求不足影响下处于偏空状态，仓单持续增加至历史较高水平，市场货源充足且交货意愿较强。

【苯乙烯】

昨日国内苯乙烯市场窄盘，涨跌分歧。江苏市场现货收盘8750-8850元/吨，均价8800元/吨自提，较上一交易日暂基本持平。

日内，江苏，成本走软，然低供应下，出货了结跟低价惜售博弈，市场震荡，先跌后涨，基本持平。华南，持货部分略松动，交投稳中小跌。华北，货源企业低端补涨，市场整理，小幅跟涨。近日新增两套装置检修，大大缓解供应端压力，宝丰投产已落地，浙石化上负荷预计在9月，进口利润虽有所修复，但暂未闻放量消息。

下游三大产品价格提价仍困难，生产利润维持低位，开工方面ABS继续提负，PS和EPS均有所下滑。总体看，供需两端变化不大，低库存格局延续。能化板块氛围向暖，同时原料端价格仍居于高位，苯乙烯短期供需略好转，期现价格维持偏强走势。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇盘面低开略有抬升，市场商谈一般。日内乙二醇现货基差在01合约贴水128-134元/吨附近，部分存合约缺口的贸易商参与补货，买盘跟进一般。美金方面，乙二醇外盘重心震荡整理，个别近期到港美国货成交偏低在455美元/吨偏下水平，9月上船货报盘在466-467美元/吨附近，场内递盘偏少，商谈气氛偏弱。

装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工92.8%，终端织造开工回升至70%。总体来看，乙二醇供应端压力不减，加上聚酯负荷承压，供需持续偏弱，预期逐步累库，驱动偏向下。近期乙二醇估值相对成本有所回落，估值支撑较强。