供需有改善迹象 预计豆油或将震荡偏强

研报正文

一、基本面主要矛盾

1. Pro Farmer：预计 2023 年爱荷华州 D1 区域大豆平均结荚数为1137.24个，2022年作物巡查为 1089.74 个;预计 2023 年爱荷华州D1 区域大豆平均结荚数为1137.24个，2022 年作物巡查为 1089.74 个。

2. 据中国粮油商务网，截止到第 33 周末，国内主要油厂平均开机率为54.21%，较前一周下滑 4.6%。全国油厂大豆压榨总量为 203.26 万吨，较前一周减少17.24万吨。

二、现货价格走势分析

据 Wind 数据显示，今日华东地区油厂四级豆油成交价格在9030 元/吨，今日现货价格上涨 260 元/吨，在大豆通关以及国内油厂开工率下降的综合影响下，豆油现货短期连续走强。

三、期货分析

豆油 2401 合约近期强势突破 8250 元/吨，从量仓上看，近日成交量处于连续放量状态，持仓量也温和增仓，结合 K 线形态，表明当前处于蓄势上涨阶段。

从基本面上看，前期高位横盘主要是由于大豆通关影响与国内豆油高库存矛盾，近期从国外农业报告显示，干旱天气似乎有所改善，从Pro Farmer 的报告似乎能得到证实，因此天气影响作物生长的交易逻辑短期有所弱化，但不可否认的是天气仍是一个长期制约因子。

短期交易逻辑或将由天气转向供需，从中国粮油商务网信息可看到，国内油厂平均开机率下滑，全国油厂大豆压榨总量减少，同时全国主要油厂豆油库存 94 万吨，周环比减少 1.5 万吨。

短期能看到豆油供需有边际改善迹象，预计豆油或将震荡偏强。