供给端难给出利好 热卷期货震荡偏弱运行

研报正文

期货方面：热卷主力 HC2310 低开后震荡运行，最终收盘于 3917 元/吨， -17 元/吨，涨跌幅-0.43%，成交量 31.6 万手，持仓量为 61.47 手，- 20154 手。持仓方面，今日热卷 HC2305 合约前二十名多头持仓为 424151， -8901 手;前二十名空头持仓为 382450，-16528 手，多减空减。

现货方面：今日国内热卷价格涨跌变动不大，上海地区热轧卷板现货价格为 3900 元/吨，较上个交易日+10 元/吨。今日热卷现货市场交投一般。

产业方面：根据 Mysteel 数据，截止 8 月 25 日，热卷产量 318 万吨， +3.34 万吨，同比+7.86%;表观需求量 316.1 万吨，+2.26 万吨，同比 +5.53%;厂库 86.3 万吨，+0.9 万吨，社库 290.3 万吨，+0.98 万吨，总库存为 376.6 吨，+1.88 万吨。

热卷产需双增，库存小幅累库。产量连续三周回升，目前处于近几年同期中等水平，热卷利润相对好于螺纹，铁水转产，预计粗钢平控落地前，热卷产量有回升预期。

近期市场情绪好转，高频成交数据有所回暖，但可持续性仍存疑。短期看，宏观层面政策氛围较好，稳增长、扩内需政策持续落地，且即将转入旺季，有一定的旺季需求预期，但是粗钢平控落地和执行进度偏慢，供给端难给出利好。建议短期震荡思路对待。关注实际需求力度。