全球炼厂迎来秋检 布伦特原油预计下半年重心上移

研报正文

【市场要闻与重要数据】

1.WTI 10月原油期货收涨0.27美元，涨幅0.34%，报80.10美元/桶;布伦特10月原油期货收跌0.06美元，跌幅0.07%，报84.42美元/桶;上期所原油期货2310合约夜盘收跌0.09%，报635.50元人民币/桶。

2.交易商：9月1日至5日，俄罗斯波罗的海港口的原油装载量为90万吨(8月1日至5日为80万吨)。

3.土耳其能源部长：土耳其计划开始从伊拉克进口石油。

4.伊朗方面表示，与美国在囚犯交换和资金释放方面取得了“进展”。

5.1-8月俄罗斯亚马尔液化天然气公司的凝析油出口量同比增长14.3%，达到64万吨。

6、中国海油与巴西国家石油公司晚间在北京正式签署合作备忘录，双方将在油气勘探开发、炼油化工、工程建设和油田服务、绿色低碳、原油贸易等领域加强深化合作。

【投资逻辑】

随着全球炼厂迎来秋检，预计全球CDU装置的停产量将会见底回升，美国、欧洲、俄罗斯以及印度等各国多家炼厂将于9月份开启检修，从目前公布的海外炼厂检修计划上看，9至10月份的停产量将回升至500万桶/日，较8月份增加100万桶/日。此外周末美国第三大炼厂出现火灾而停产，其炼厂一次产能近60万桶/日，FCC装置产能近15万桶/日，装置停产对美国汽油价格产生支撑，目前来看仍不是做空成品油裂差合适时点。

【策略】

单边中性偏多，布伦特区间70至90，预计下半年重心上移，看好WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS;做多欧洲柴油裂解。

【风险】

下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险升级;

上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级。