沪铜市场情绪小幅回暖 沪铝呈现供需双弱格局

研报正文

美国 7 月职位空缺下降，显示劳动力市场需求正在放缓，市场对于美联储 9 月维持利率不变的预期加强，数据公布后美指走低，提振铜铝价格反弹。

国内宏观政策调控力度预期继续加大，近期多地房地产利好政策出台，市场情绪小幅回暖。

铜基本面来看，现货市场货源趋紧令现货升水抬升，但铜价走高打压下游买兴，低库存对铜价具有一定支撑。电解铝方面，供应端因铝水比例较高，短期难有大幅增量，消费端临近消费旺季，但下游需求并未出现明显好转，整体呈现供需双弱格局。

今日铜铝继续小幅震荡上行。截至 8 月 30 日收盘，沪铜主力 CU2310 合约收报 69380 元/吨，涨 190 元/吨，涨幅 0.27%。沪铝主力 AL2310 合约收报 18775 元 /吨，涨 100 元/吨，涨幅 0.54%。

美国劳工部 8 月 29 日报告显示，美国 7 月份职位空缺跌幅超过预期，跌至两年多低点。数据显示，美国 7 月 JOLTS 职位空缺 882.7 万人，为 2021 年 3 月以来首次跌破 900 万大关，显著不及预期的 945 万人，6 月前值从 958.2 万人大幅下修至 917 万人。

在过去七个月的时间里，JOLTS 职位空缺数有六个月出现下降。7 月每个失业工人对应 1.5 个职位空缺，为 2021 年 9 月以来的最低水平。去年 3 月时这一比例创下超过 2 的纪录水平。

该比例在新冠疫情前为 1.2，现在仍明显高于这一长期趋势水平。7 月自主离职人数下降 25.3 万，降至约 354.9 万，创 2021 年 2 月以来新低，自主离职率跌至 2.3%，创下 2021 年初以来的最低水平。

国内方面，房市利好消息不断传出，首个一线城市落地执行“认房不认贷”。 8 月 30 日，据广州市人民政府网站，广州市人民政府办公厅日前发布了通知，优化广州市个人住房贷款中住房套数认定标准。

其中提到，居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

中指研究院指出，目前，“认房又认贷”的城市主要集中在北京、上海、广州、深圳、成都等城市，严重限制了需要换房改善的购房群体，换房需求同样是合理的住房需求，政策应适时调整予以支持，优化认房又认贷政策，可以激活核心城市置换链条，活跃市场交易。

铜方面，据 SMM 8 月 30 日讯，8 月末最后两个交易日，现货升水出现反弹。日内货源趋紧，贸易商低价备货情绪进一步抬升。铜价进一步冲高令下游买兴锐减，贸易商带动成交活跃度。今日 SMM 1#电解铜现货对当月 2309 合约报于升水 270~升水 360 元/吨，均价报于升水 315 元/吨，较上一交易日上涨 70 元/吨。

铝方面，8 月 30 日 SMM A00 铝价对 09 合约升水 130 元/吨左右，较上一交易日下调 50 元/吨。今日铝价高企，华东地区持货商出货积极，但下游畏高接货情绪相对较弱。而且中原地区今日也成交较差，持货商出货居多，接货情绪较差，成交重心下滑，升水转贴水。

整体来看，美国 7 月职位空缺下降，显示劳动力市场需求正在放缓，市场对于美联储 9 月维持利率不变的预期加强，数据公布后美指走低，提振铜铝价格反弹。

国内宏观政策调控力度预期继续加大，近期多地房地产利好政策出台，市场情绪小幅回暖。铜基本面来看，现货市场货源趋紧令现货升水抬升，但铜价走高打压下游买兴，低库存对铜价具有一定支撑。

电解铝方面，供应端因铝水比例较高，短期难有大幅增量，消费端临近消费旺季，但下游需求并未出现明显好转，整体呈现供需双弱格局。