沪铝低库存对价格仍有支撑 贵金属价格或以震荡偏强走势为主

研报正文

【铝、氧化铝】

周四，沪铝上涨逾1%,氧化铝上涨。现货方面，钢联A00铝锭现货价格19170，涨140;华南19000，涨120;中原18950，涨120(单位：元/吨)。据百川盈孚数据，8月31日，中国国产氧化铝价格小幅上涨，市场日均价为2907.12元/吨，较上一交易日上涨0.67元/吨，涨幅为0.02%。

铝方面，云南复产基本结束，关注旺季需求恢复情况，截至8月31日，铝锭小幅累库，铝棒小幅去库，低库存对价格仍有支撑。氧化铝方面，今日西南地区传出现货成交消息，带动氧化铝均价上涨。

供应端，未来有近500万吨产能复产预期，下游需求增量逐渐见顶，供需偏紧的局面后期或有缓解，中长期看，期价承压。总体来说，沪铝预计震荡偏强运行，可短线操作。氧化铝预计在2900元/吨-3050元/吨区间震荡，前期多单可适当止盈，不建议追涨。

【铜】

周四，沪铜小幅上涨。现货方面，8月31日上海地区电解铜价格上涨195至70085元/吨。

宏观方面，根据国家统计局8月31日数据，8月制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比7月的49.3%回升0.4个百分点，制造业景气水平已连续3个月改善，并且已经接近50%的荣枯线水平。今日铜现货价格继续上涨，畏高情绪重，市场成交欠佳。

近期铜供应较为宽松，临近旺季，关注下游需求恢复情况及备货情况。铜预计延续震荡，建议以震荡思路对待。

【贵金属】

周四，黄金白银期货涨跌不一。沪金主力合约收盘于463.16元/克，上涨0.55%，沪银主力合约收盘于5912元/千克，下跌0.03%。

周四，截至北京时间15:00，美元指数回涨。素有“小非农”数据之称的美国ADP就业报告显示，美国8月新增就业人数为17.7万人，为3月份以来最低值，不及预期的19.5万人，前值从32.4万人上修至37.1万人。

“小非农”大幅低于预期显示美国劳动力市场正在逐渐放缓。此外，美国二季度实际GDP年化季率修正值升2.1%，预期升2.4%，初值升2.4%;第二季度核心PCE物价指数年化修正值环比升3.7%，预期升3.8%，初值升3.8%。

GDP数据下修叠加劳动力市场放缓提高美国9月暂停加息概率。短期内预计贵金属价格或以震荡偏强走势为主，重点关注本周后续系列经济数据公布。操作建议短线偏多思路为主。