棉花：抛储供应偏紧暂缓 关注下游市场表现

研报正文

【行情分析】

储备棉轮出提升至两万吨每日，棉花商业库存逐渐消化，单产存下调预期，新棉籽棉收购价预期暂高，下游织厂开机上升、成品库存略有下降使得棉价支撑强劲，不过纺企开机仍有下降，棉纱需求不及预期，下游备货仍旧比较谨慎，主流市场仍然偏弱，棉价上方也存风险。综上，短期国内棉价或高位运行。

【基本面消息】

USDA： 截止8月27号，美国棉花生长优良率为33%，前一周为33%，上年同期为34%;结铃率为90%，上一周为81%，上年同期为93%，五年均值为90%。

USDA： 截止8月24日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.39万吨，周增58%，其中哥斯达黎加签约0.53万吨，孟加拉签约0.23万吨;2024/25年度美陆地棉周度签约0.25万吨;2023/24美陆地棉周度装运4.86万吨，周增1%，其中中国装运3.03万吨，巴基斯坦装运0.42万吨。

国内方面：

截至9月4日，郑棉注册仓单7654张，较上一交易日减少97张;有效预报4张，较上一交易日不变，仓单及预报总量7658张，折合棉花30.63万吨。

9月4日，全国3128皮棉到厂均价18488元/吨，下跌174元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格25069元/吨，稳定;纺纱利润为-267.8元/吨，增加191.4元/吨。棉价大幅下跌，纺企采购积极性不高，一单一议，观望氛围浓郁，纺企即期纺纱利润亏损。

【操作建议】01多单减持

【评级】中性

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