钢材宏观利好政策持续出台 铁矿石偏强导致成材亏损扩大

研报正文

钢材：现货报价，杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 3810 元/吨(-10)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3910 元/吨(-10)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3570 元/吨(-10)。

美国 8 月非制造业 PMI 录得 54.5，表现超预期，增强了经济软着陆预期，11 月加息概率增至 50%附近。

国内 8 月制造业采购经理指数为 49.7%，比上月上升 0.4 个百分点。北上广深全面落实首套房“认房不认贷”，刺激了刚需和改善需求。商业银行下调存量房贷利率和存款利率，政策利好黑色。后续应重点关注地方债务化解和城中村改造进展。

国资委财管运行局召开专题会议，研究讨论《关于进一步规范中央企业贸易业务管理，严格禁止开展各类虚价贸易的通知》，同时证监会也表示将加强对高频交易(量化等)等新型交易行为监管，或对近期大幅上涨的商品期货利空。

淡季看预期，旺季看现实，本周钢材表需一般，旺季成色有待检验;供给方面，铁水产量 246.92 万吨，周环比明显上行，尤其热卷供应压力较大。

总结来看，宏观利好政策继续出台，但近期监管加严，成材需求并没有超预期表现，原料更强使得钢厂利润快速收窄，若后期旺季预期证伪，易导致负反馈发生。

铁矿：现货报价，普式 62%价格指数 118.75 美元/ 吨(+0.25)，日照港超特粉 778 元/吨(+6)，PB 粉 916 元/吨(+6)。

据钢联数据，全球铁矿石发运总量 3361.2 万吨，环比增加 72.1 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2762.9 万吨，环比增加 35.9 万吨。中国 47 港到港总量 2010.9 万吨，环比减少 573.2 万吨;中国 45 港到港总量 1978.7 万吨，环比减少 508.3 万吨

铁水再次上行。247 家钢厂日均铁水产量 246.92 万吨，较上周增加 1.35 万吨。

全国 45 个港口进口铁矿库存为 12126.76 万吨，环比增加 94.28 万吨;日均疏港量 311.60 万吨，环比降 16.59 万吨。

总结来看，宏观利好政策继续出台，铁水产量较高，平控存疑，铁矿偏强导致成材亏损扩大，若旺季落空，可能形成一定的负反馈，此外监管加严也有利空影响。

一、市场资讯

1. 美国供应管理协会(ISM)公布的 8 月份服务业采购经理人指数(PMI)录得 54.5，为今年 2 月以来的最高水平。由于需求火爆，反映原材料和工资成本的价格指数升至 4 个月高位 58.9，可能会使通胀在长时间内保持在一个较高的水平。由于市场对美联储进一步加息的担忧，美国国债收益率日内明显走高，与货币政策最相关的 2 年期美债收益率升破 5%，“全球资产定价之锚”10 年期美债收益率涨至 4.3%，这也是对利率较为敏感的纳指领跌的原因之一。

2. 中办、国办发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见。意见提出，停止新建产能低于 90 万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。实施非煤矿山整合重组。鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业。

3. 9 月 6 日山西省应急管理厅发布《关于确认山西古交煤焦集团平定窑煤业有限公司等 20 座煤矿为安全生产标准化管理体系二级达标煤矿》的通知，太原古交市山西古交煤焦集团平定窑煤业与山西煤炭运销集团古交福昌煤业有限公司两座煤矿确认为安全生产标准化管理体系二级达标煤矿，但目前两座煤矿均处于停产状态。据调研，当地前期 15 座停产煤矿本周部分开始复产，该通知或将加快古交市停产煤矿复产进度。

4. 本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为 2715 元/吨，平均钢坯含税成本 3547 元/吨，周环比下调 52 元/吨，与 9 月 6 日普方坯出厂价格 3570 元/吨相比，钢厂平均盈利 23 元/吨，周环比增加 112 元/吨。

5. 9 月 6 日，全国主港铁矿石成交 108.20 万吨，环比减 8.5%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 12.75 万吨，环比减 8.8%。

6. 张家港永钢 9 月 7 日起门市废钢上调 30 元/吨，门市车运废钢调后执行价，纯一 3040 元/吨，冲压料一 2990 元/吨，钢筋切头 3040 元/吨，电工钢一 2875 元/吨，优质重废 3000 元/吨，优质炉料 2910 元/吨，中一 2760 元/吨，小一 2680 元/吨，含税 13%。

7. 9 月 6 日，40 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3945 元/吨，日环比增加 4 元/吨。平均利润亏损 137 元/吨，谷电利润亏损 37 元/吨。

8. 截至 9 月 6 日，甘其毛都口岸蒙煤日均通关 1056 车，环比减少 25 车/日，降幅 2.31%。

二、铁矿&钢材市场日度监测