棉花：抛储供应偏紧暂缓 关注下游市场表现

研报正文

【行情分析】

储备棉轮出提升至两万吨每日，棉花商业库存逐渐消化，单产存下调预期，新棉籽棉收购价预期暂高，下游织厂开机上升、成品库存略有下降使得棉价支撑强劲，不过纺企开机仍有下降，棉纱需求不及预期，下游备货仍旧比较谨慎，主流市场仍然偏弱，棉价上方也存风险。综上，短期国内棉价或高位运行。

【基本面消息】

USDA： 截止9月3号，美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为94%;去年同期水平为97%，较去年同期慢约3个百分点;近五年同期平均水平在95%，比近五年同期平均水平低1个百分点。

USDA： 截止8月24日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.39万吨，周增58%，其中哥斯达黎加签约0.53万吨，孟加拉签约0.23万吨;2024/25年度美陆地棉周度签约0.25万吨;2023/24美陆地棉周度装运4.86万吨，周增1%，其中中国装运3.03万吨，巴基斯坦装运0.42万吨。

国内方面：

截至9月6日，郑棉注册仓单7343张，较上一交易日减少136张;有效预报4张，较上一交易日不变，仓单及预报总量7347张，折合棉花29.38万吨。

9月6日，全国3128皮棉到厂均价18600元/吨，上涨112元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格25069元/吨，稳定;纺纱利润为-391元/吨，减少123.2元/吨。棉价上涨，市场谨慎观望，买涨不买跌心态居多，“金九”暂无旺季迹象，纺企即期纺纱利润亏损。

【操作建议】01多单减持

【评级】中性

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