碳酸锂：盘面突破大幅下探 产业普遍下调预期

研报正文

【现货】9月7日，SMM电池级碳酸锂现货均价19.9万元/吨，环比-0.15万元/吨，工业级碳酸锂均价18.9万元/吨，环比-0.2万元/吨;目前电碳和工碳价差1万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价18.3万元/吨，环比-0.1万元/吨，工业级氢氧化锂均价16.4万元/吨，环比-0.1万元/吨。现货仍在持续走弱，产业普遍下调预期。

【供应】根据SMM，8月碳酸锂月度产量46701吨，较上月增加1387吨，同比增长56.16%;其中，电池级碳酸锂产量28249吨，较上月减少292吨，同比增长101.3%;工业级碳酸锂产量18452吨，较上月增加1679吨，同比增加16.25%。飞宇新能源公告9月进行分段式停产大检修，对应产量1000多吨，影响量约占目前月度产量的2%左右。目前来看减产消息对市场情绪影响比较有限，上游供给量整体仍充足。

【需求】8月碳酸锂月度需求量58232.07吨，较上月减少2643吨，环比减少4.34%。月度出口量为707.72吨，较上月继续减少155.74吨，出口金额3636.3万美元，较上月减少74.64万美元。出口向德国和日本的量增加，出口韩国量有所减少;7月出口至德国的碳酸锂227.8吨，出口至日本184.8吨;出口至韩国122.2吨，较上月减少319.2吨。终端销售前期对下游旺季备采的预期已逐步落空目前，现货询价有增加交投仍少，需求端在9月后能否实际有改善还没有兑现信号，需求预期仍偏悲观。

【库存】根据SMM，7月样本月度总库存为52260吨，其中样本冶炼厂库存为39172吨，样本正极材料厂库存为13088吨。从目前的库存结构而言，材料厂库存已经处于低位，但是下游的补库意愿和实际补库程度都很低，本周下游询盘增加，但目前实际成交仍清淡。

【逻辑】9月7日碳酸锂期货盘面出现突破大幅下探，截至收盘主力LC2401下跌3.35%至184700。目前现货仍在下跌，随着盘面调整产业普遍进一步下调预期，下游询盘有增加，但实际采购补库的程度仍较低。目前供给仍充足，但江西云母产量不及预期，后续产量或有所减少。目前市场空头力量较强，短期无明显利多驱动，现货预期疲弱的情况下或仍有下跌空间，整体方向上仍维持偏空思路操作，可适当卖出套保。

【操作建议】偏空操作。

【短期观点】偏空思路。

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