库存持续去库 螺纹钢需求预期有望进一步修复

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2401 主力合约本周收出了一颗上影线 30 个点，下影线 6 个点，实体 98 个点的阴线，本周开盘价：3815，本周收盘价：3717，本周最高价：3845，本周最低价：3711，较上周收盘跌 70 个点，周跌幅1.85%。

二、消息面情况

1、9 月 7 日，财政部副部长王东伟在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，我们将在协同高效抓好政策落实的基础上，进一步加强政策储备研究，用好政策空间，找准发力方向，着力为经营主体纾困解难，更好推动经济平稳健康高质量发展。

2、国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于 9 月 25 日批量调整。规则明确，对于符合要求的存量个人住房贷款最低可调整至原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限，并按照三类情形分别进行调整。

3、海关总署：2023 年 8 月中国出口钢材 828.2 万吨，较上月增加 97.4 万吨，环比增长13.3%;1-8月累计出口钢材 5878.5 万吨，同比增长 28.4%。2023 年 8 月中国进口钢材 64.0 万吨，较上月减少3.8 万吨，环比下降5.6%;1-8 月累计进口钢材 505.8 万吨，同比下降 32.1%。

4、Mysteel 建筑企业 9 月调研 197 有效样本显示，8 月实际钢材采购量 705.28 万吨，月环比减少3.6%;9月份计划钢材采购量 764.99 万吨，根据前 2 月实际值较计划值下浮情况，调整9 月采购量预估值在746万吨左右，月环比预计增加 5.79%。

5、据 Mysteel 不完全统计，2023 年 8 月，全国各地共开工 5709 个项目，环比增长68.21%;总投资额约31287.65亿元，环比增长 48.25%;前 8 月合计总投资约 37.18 万亿元。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，本周螺纹产量减少 5.14 万吨至 253.59 万吨，同比减少54.04 万吨，周产量连续七周下降。近期随着钢材利润持续回落叠加 9 月检修增多影响，近期钢材供应可能继续趋减。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，本周螺纹社库环比减少 16.54 万吨至 565.06 万吨，同比增加84.77 万吨;厂库减少 11.27 万吨至 184.61 万吨，同比减少 38.72 万吨，总库存环比减少 27.81 吨至749.67 万吨。钢厂库存、社会库存和总库存连续四期出现去库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，本周螺纹表观消费量环比增加 13.81 万吨至 281.4 万吨，同比减少39.92万吨，表需再度出现回升，随着金九银十旺季的到来，钢材需求有所回暖，市场对钢材需求预期向好。

据海关统计，2023年 8 月中国出口钢材 828.2 万吨，较上月增加 97.4 万吨，环比增长 13.4%;1-8 月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长 28.4%，钢材出口超预期增长。

近期宏观政策持续发力，国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于 9 月 25 日批量调整;北京和上海等四个一线城市全部落实“认房不认贷”政策。随着各地房地产政策优化调整，一线城市交易活跃，二三线城市表现相对平淡。楼市销售端尚在缓慢恢复中，传导至投资端还需时间。继续关注需求变化情况。

整体来看，本期螺纹产量继续下降，库存持续去库，需求小幅回升。近期一系列地产利好政策密集落地，使得市场对于钢材需求预期有望进一步修复，但实际需求尚未见明显好转，短期螺纹价格呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。

技术面上，从周线上看，本周螺纹 2401 主力合约震荡下跌，跌破 5 周和 10 周均线支撑，周MACD指标继续开口向上运行;从日线上看，今日螺纹 2401 主力合约震荡下跌，跌破多条日均线支撑，MACD指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势。