PTA供需端向上驱动力不足 尿素市场震荡整理运行

研报正文

【PTA】

截至9月6日，国内PTA行业开工负荷达到85.54%，较去年同期上升12.96个百分点;截至9月6日，国内聚酯、终端织造开工负荷分别为90.84%和72%，较去年同期分别上升8.28个百分点和10个百分点。

评：虽然走货情况良好，但是目前旺季需求逐步释放，下游需求很难再进一步上升，并且10月底需求进入淡季，终端需求季节性走弱在所难免。

整体看，PTA供需端向上驱动力不足。PX加工费回落速率偏慢;原油震荡偏强。PTA低加工费背景下，中期跟随成本方向，谨慎低位偏多操作为佳。

【生猪】

据统计，9月10日，全国外三元标猪均价为8.22元/斤，目前全国最高价为福建，价格为8.8元/斤，全国最低价为云南，价格为7.85元/斤。

评：现货方面，周末有惜售情绪，价格止跌回稳，部分地区市场大猪价格有走强趋势。需求无改善，部分高价趋弱，买卖双方随行，灵活调整。期货端主力合约短线行情震荡运行，短期操作上建议逢低做多思路不变。

【棕榈油】

据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，马来西亚8月棕榈油产量预估增加11.29%，其中马来半岛增加10.83%，马来东部增加12.05%，沙巴增加11.62%，沙捞越增加13.26%。

评：今日MPOB发布马棕8月供需报告，各机构预估马棕8月库存涨至六个月高点。上周国内库存小幅上升，后期买船有所增加，但随着豆棕价差性价比的恢复，棕榈油在进入秋季食品加工的消费旺季，表消表现良好，库存短期积累高度有限。

盘面来看，市场预期马棕库存或累库，且竞品油脂偏弱运行，令棕榈油承压，01合约震荡偏弱运行。关注马来西亚棕榈油局(MPOB)将在今日发布的供需数据。

【尿素】

山东小颗粒尿素市场价2620元/吨，价格暂稳;中国小颗粒尿素FOB价372.5美元/吨，下降2.5美元/吨;国内尿素企业库存22.33万吨，周下降9.15%;华东合成氨3580元/吨，环比上日+5.29%;下游复合肥产能利用率52.73%，周下降0.29%;临沂复合肥周度用量1430吨，周上升12.6%;三聚氰胺开工54.2%，周下降5.44%。

评：企业装置检修预期逐步恢复，尿素日产预期低位回升，成本端合成氨价格偏强，生产企业库存低位下降。国内尿素市场震荡整理运行，部分下游拿货情绪转为观望，成交氛围一般。预计短期国内尿素价格震荡运行，01合约上方压力2195一线，建议观望或短线做空。