成材需求疲弱 短期铁矿石或偏弱运行

研报正文

【策略分析】

短期看，铁水处在绝对高位，铁矿石供需基本面暂时较好，人民币汇率贬值也为矿价带来较好支撑;但同时粗钢平控落地概率较大，成材需求疲弱，黑色产业链整体承压，短期铁矿石或偏弱运行。

中长期看，供应端在三四季度趋于宽松的格局不变，供需有宽松的预期，中长期仍偏空。操作上，观望或偏空。近期关注粗钢平控和铁水走势。

【期货行情】

期货方面：铁矿石主力 I2401 合约高开后偏弱震荡，最终收盘于 827.5 元/吨， -17.5 元/吨，涨跌幅-2.07%。成交量 69.5 万手，持仓 70.9 万，-11348 手。持仓方面，今日铁矿石 2401 合约前二十名多头持仓为 449051，+2833 手，前二十名空头持仓为 391542，-9568 手，多增空减。

【基本面跟踪】

产业方面：外矿方面，8 月 28 日-9 月 3 日，全球铁矿石发运总量 3361.2 万吨，环比增加 72.1 万吨。澳洲发运量 1886.9 万吨，环比增加 70.9 万吨;巴西发运量 876.0 万吨，环比减少 35.1 万吨。中国 45 港到港总量 1978.7 万吨，环比-508.3 万吨，台风天气影响卸货入库，本期到港回落幅度较大，目前到港处于偏低水平。

截至 9 月 8 日，国内 126 家铁精粉产量 42.49 万吨/日，环比 +0.61 万吨/日，产量高位运行。需求端，根据钢联数据，截至 9 月 8 日当周，日均铁水产量 248.24 万吨，环比+1.32 万吨，铁水创年内新高，增量主要来自华北地区，华东地区有所减量。

基本面上，铁矿石发运高位运行，到港因天气扰动波幅较大，海漂量处于历年高位，预计天气好转后，到港会出现明显回升。需求端，铁水、疏港以及钢厂日耗处于高位，短期铁矿石需求仍有韧性，但钢厂盈利率连续五周下滑，过半钢厂亏损，后续钢厂生产积极性或受到抑制，预计铁水上方空间有限。