市场做多情绪升温 橡胶价格强势拉升

研报正文

盘面:震荡运行。RU2401合约今日开14290，最高14460，最低14150，收14355，-45或0.31%。NR2311合约开10945，最高11350，最低10830，收11160，涨145或1.32%。技术上，低位偏多思路。

消息：最新数据显示，2023年前7个月美国进口轮胎共计13987万条，同比降22%。1-7月，美国自中国进口轮胎数量共计1433万条，同比降50%。其中，乘用车胎同比降20%至151万条;卡客车胎同比降39%至129万条。

供应：ANRPC最新发布的2023年7月报告预测，7月全球天胶产量料增2.1%至127.1万吨，较上月增加14.9%;天胶消费量料增3.1%至131.4万吨，较上月增加0.8%。2023年全球天胶产量料同比增加2.5%至1493.7万吨。

进口：据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2023年8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计64.8万吨，较2022年同期的59.2万吨增加9.5%。1-8月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计528.8万吨，较2022年同期的456.7万吨增加15.8%。

库存：截至2023年8月27日，中国天然橡胶社会库存157.12万吨，较上期下降0.78万吨，降幅0.49%;中国深色胶社会总库存为107.4万吨，较上期下降0.96%。其中青岛现货库存环比下降1.36%;云南库存增加2.13%;越南10#增加1.9%;NR库存小计下降1.02%;中国浅色胶社会总库存为49.7万吨，较上期增加0.53%。其中老全乳胶环比下降0.97%，3L环比增加4.61%，RU库存小计增加0.89%。

下游：据国家统计局公布的数据，1月份至7月份橡胶轮胎外胎累计产量55910.1万条，同比增长13.5%，海关总署近日披露数据显示，1月份至7月份橡胶轮胎累计出口509万吨，同比增长12.5%。本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.97%，环比+0.10%，同比+13.11%。

本周中国全钢胎样本企业产能利用率为62.32%，环比-3.73%，同比+3.43%。预计下周期全钢胎样本企业产能利用率将呈现恢复性提升状态，半钢胎样本企业产能利用率延续高位。下周期，随着全钢胎检修企业复工，产能利用率将处于恢复性提升状态，目前整体订单尚可，对下周期样本企业产能利用率维持高位形成一定支撑。

结论：长期9月全球橡胶主产区处于割胶旺季;目前天然橡胶东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响持增强预期。

全钢胎和半钢胎开工率环比均继续小幅回升，反映当下国内需求尚可，因国内乘用车销量回升较快，半钢胎成品库存去化较好，国内轮胎出口维持高增速对轮胎开工率产生较强支撑;短期因国内天胶进口环比下降，且成品胶出库有所回升，天然橡胶社会库存周环比继续小幅降库，深色胶去库好于浅色胶，市场做多情绪升温，橡胶价格强势拉升。橡胶低位做多思路。