道路施工或进一步提升 沥青需求有望增加至季节性高位

研报正文

一、行情回顾

沥青 2311 主力合约今日收出了一颗上影线 20 个点，下影线 2 个点，实体14 个点的阴线，开盘价：3858，收盘价：3844，最高价：3878，最低价：3838，较上一交易日收盘跌 10 个点，跌幅0.26%。

二、消息面情况

1、能源咨询供司 Wood Makenzie 称，预计欧洲在秋季炼油广停产检修期间的离线炼油产能将比去年减少40%。Wood Mackenzie 表示，2023 年第四季度，欧洲炼油检修产能预计将达到 80 万桶/日左右，与2022 年和2019年四季度相比，减少约 40%。3 月的检修量大，因此预计秋季检修量将较轻。

2、Euroilstock 周一公布的数据显示，8 月份，欧洲炼油商持有的燃料和原油库存为10.3 亿桶，较7月份水平小幅增长，较去年 8 月增长逾 3%。中质留分油库存通同比增超 6%，至 3.89 亿桶，较7 月水平增长约1%。欧洲炼油商的原油进口量为 924 万桶/日，较 7 月份水平高出 1.6%，但同比低逾 5%。

3、俄罗斯的炼油厂在 9 月初因季节性维护而缩减运营。据一位知情人士透露，从9 月1 日到9月6日，一次原油加工量平均为每天 552 万桶。这比 8 月 1-30 日的日均加工量量低了近 32,000 桶。

4、截至 9 月 8 日，停泊至少 7 天的油轮中的原油量已降至 8102 万桶。这是自12 月以来的最低水平，较9月 1 日的 8598 万桶下降 5.8%。亚太与西非浮仓周度环比略增，其余地区均下滑。

5、根据沙特和印度周一发布的联合声明，沙特致力于成为印度可靠的合作伙伴和原油供应来源。声明还说，“沙特阿拉伯和印度强调确保全球市场能源供应的安全，以及支持石油市场稳定的重要性。”

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 9 月 5 日周内，国内沥青 80 家样本企业产能利用率为49.3%，环比增加 3.2 个百分点。主要是因为河北及华东地区的主营炼厂提产以及复产，带动整体产能利用率连续两期增加。

隆众数据显示 8 月国内沥青总产量为 342.5 万吨，环比增加 58.4 万吨，同比增加65.3 万吨，9 月预计沥青供应维持高位。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 9 月 5 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计 102.6 万吨，环比增加1.5万吨，76家样本贸易商库存量共计计 134.1 万吨，环比减少 0.4 万吨，沥青总体库存共计236.7 万吨，社会库连续十五周下降，但厂库和总库存出现累库。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 9 月 5 日周内，国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共62.8 万吨，环比增加3.8万吨，其中华北、东北及华东出货增加明显。

据隆众资讯统计，8 月沥青月度出货量为242.1 万吨，较上月环比涨29.2万吨，9 月沥青出货量预计在 260 万吨左右，较 8 月有所增加。当前随着“金九银十”传统旺季的到来，道路施工或进一步有提升，需求也有望增加至季节性高位。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青产能利用率环比回升，总库存出现累库，沥青周度出货量环比增加，9 月沥青排产同环比增幅明显，但随着需求旺季的到来，下游需求有好转趋势，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2311 主力合约震荡收跌，上方受到 5 日均线压制，MACD指标继续开口向上运行，技术上处于震荡走势。