多地糖厂上调甘蔗收购价 食糖期现价格均有所回调

研报正文

【行情复盘】

期货市场：郑糖继续回落。SR401在6908-6981元之间波动，收盘下跌1.28%。

【重要资讯】

2023年9月11日，ICE原糖收盘价为26.39美分/磅，人民币汇率为7.2884。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6650元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8552元/吨;

配额内泰国糖加工完税估算成本为6723元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8648元/吨。

【交易策略】

周一起国内食糖期现价格均有所回调，特别是期货主力合约连续两日收盘在七千元关口下方。尽管目前糖厂剩余库存是2011年以来的最低值，供应量依然偏紧。但是，配额发放将使得年底前外糖进口量即将回升，再加上主要产区天气状况较为有利，下年度国内食糖恢复性增产预期强烈，远期合约价格仍维持贴水格局。还有，多地糖厂上调2023/24年度甘蔗收购价并进行二次结算，有望提振农户加强田间管理和扩大甘蔗种植面积的热情，这为新糖产量提升展示了更乐观的前景。

国际市场，投资者主要关注印度、巴西食糖产量增减幅度的角力。国内糖市基本面要看进口糖规模及国内主要产区估产情况，技术上看郑糖上方阻力位只剩下历史前期高点，而主力合约若有效跌破七千关口，则下半年走势拐点可能已经出现。

【1、期货行情回顾】

【2、现货价格】

主要产区白糖报价有所下调。南宁报价为7700元;云南昆明报价为7430元。

【3、消息面动态】

巴西9月前两周(5个工作日)出口糖和糖蜜70.81万吨;日均出口量为14.16万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨下降1.45%。发运价格为482.6美元/吨，同比上涨17%以上。

全球最大食糖贸易商Alvean预测，全球食糖将连续第六年陷入供应短缺，供应形势将进一步恶化。Alvean的贸易情报主管Mauro Virgino表示，印度降雨不足将会影响当地未来的糖产量。Alvean预计，下一榨季全球的食糖供应缺口将达到540万吨，是本季缺口100万吨的五倍多，库存与消耗之比的衡量指标将回落到2011年水平。

咨询公司Hydrocarbon processing预测，巴西2023/24榨季产糖量将达4270万吨，为有史以来的最高水平。

印度南部、中部和东部天气温暖。印度中部、北部和东部都出现干燥天气。在卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦观测到中度降水(比正常高10-50毫米)。预计未来10天，古吉拉特邦、马邦、卡邦、喜马偕尔邦、拉达克和印度东北部地区将普遍变暖(比正常温度高10摄氏度);中部和东部各邦气温将接近正常水平;印度各地将出现潮湿天气，中部和东部各邦将出现中高强度降水(比正常高20-151毫米)。其中，北方邦和特伦甘纳邦最潮湿(比正常降雨水平高出70-150毫米)。

截至8月31日，云南省累计销售糖178.08万吨，产销率88.55%，同比提高15.43%(去年同期产销率为73.12%)，其中8月份单月销售食糖16.72万吨，同比减少15.96万吨。

过去两周，巴西甘蔗产区温暖与降雨并存。气温较正常高出1-4摄氏度，中西部和东南部地区气温最高。巴西中西部和东南部的15天总降雨量较正常多60毫米，而帕拉纳州的降雨量比正常低10-30毫米。总的来说，温暖和适度的降雨条件对甘蔗有利。短期气象预报显示，未来10天巴西甘蔗产区可能以潮湿天气为主。中西部及南部地区雨量将较正常多20-80毫米。充沛的降雨或对巴西的甘蔗压榨进度产生影响。

印度食品部在8月底发布的通知中将9月份的食糖内销配额设定为250万吨，环比下降5万吨，同比增加15万吨。

【4、国内食糖产销及进口形势】

截至2023年8月底，本制糖期累计生产食糖897万吨，同比减产59万吨。累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨。剩余工业库存为88万吨，同比减少80万吨，是2011年以来同期最低水平。

2023年7月份我国进口糖11万吨，同比上年同期减少17.1万吨;2023年1-7月份我国累计进口糖120.66万吨，同比上年同期减少83.79万吨。2022/23年度截至7月底累计进口糖297.86万吨，同比上年度减少89.56万吨。

【5、国内白糖期货价差、基差走势】

【6、国外主要产糖国生产形势】

巴西：8月上半月产糖345.6万吨，较上年同期增加82.2万吨，增幅31.22%。截至今年8月中旬，巴西主产区(中南部地区)已累计产糖2267.6万吨(上年同期产糖为1863.4万吨)，较上年同期增长21.69%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的44.65%提高至48.93%。

印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。

【7、郑商所白糖仓单数量】

9月12日，郑糖仓单数量为28099张，较上一日减少340张;有效仓单预报399张，较上一日变动0张。

【8、郑商所白糖期权成交持仓情况】

【9、郑糖期货主力合约持仓】

【10、食糖有关上市公司股票行情】