沪铝窄幅震荡整理 下游接货氛围明显受到抑制

研报正文

【电解铝】

昨夜沪铝窄幅震荡整理，主力合约2310合约略涨，收于19180元/吨，月差在近月端现货升水崩塌以及09持仓持续减少后收缩明显。

宏观方面，昨夜美国通胀数据虽略超预期，但核心通胀等数据均在预期之内，商品反映平平。

产业方面，社会库存预计周四保持平稳，近期变动有限。

现货成交方面，日内现货继续维持大贴水，现货升水崩塌更加严重，周三无锡对当月贴100，巩义、佛山贴水280-300元/吨，交割利润大幅放大，近月多单/正套头寸获利了结，对价格产生抑制。

交易策略方面，高价和月差升水短期内对现货产生负反馈，下游接货氛围明显受到抑制，09交割后有调整压力，短期建议观望。

【氧化铝】

昨日氧化铝价格回落，再度跌回原位，夜盘窄幅震荡调整。

基本面方面，本周中国氧化铝运行产能8,650万吨，电解铝运行产能4,291.8万吨，按照1.93生产系数及非铝估算，当前氧化铝理论需求约8680万吨运行产能，基本供需平衡，短期期现利润较大，创造了大量投机需求，造成现货市场阶段性紧张，带来了短期的供需错配，但是中长期来看，氧化铝仍然过剩。

交易策略方面，短期内氧化铝现货市场维持偏紧的局面，带来一定的价格支撑，但是过剩的预期仍然是最大的矛盾，给盘面以压力，背靠3100附近短线沽空。