白条走货有限 生猪价格上涨阻力较大

研报正文

一、行情回顾

周四生猪期价震荡运行，生猪期货主力 LH2311 合约收于 16990 元/吨，较前一日涨60 元/吨，涨幅0.35%，今日最高价 17155 元/吨，最低价 16930 元/吨，总成交量 35936 手，持仓量 66427 手，增仓2117 手。

现货价格：9 月 14 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据我的农产品网数据显示，截止 9 月 8 日当周，7KG 的仔猪价格为294.05 元/头，较前一周的 326.9 元/头下跌了 32.85 元/头;外购仔猪养殖利润-212.89 元/头，较前周的-196.59 元/头跌16.3元/头;自繁自养养殖利润 5.21 元/头，较前周的 37.7 元/头下降了 32.49 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，8 月份能繁母猪存栏 508.34 万头，较上个月的506.73 万头增加1.61万头;8月份商品猪存栏 3502.78 万头，较上个月的 3427.91 万头增加了 74.87 万头;8 月商品猪出栏825.16 万头，较上个月的831.66 万头减少 6.5 万头。

国家统计局发布数据显示，2023 年上半年全国生猪出栏保持增长，存栏总体稳定。上半年，全国生猪出栏37548 万头，同比增加 961 万头，增长 2.6%;猪肉产量 3032 万吨，增加 93 万吨，增长3.2%。二季度末，全国生猪存栏 43517 万头，同比增加 461 万头，增长 1.1%;环比增加 423 万头，增长1.0%。全国能繁殖母猪存栏 4296 万头，同比增加 20 万头，增长 0.5%;环比减少 9 万头，下降0.2%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 9 月 11 日，屠宰企业开机率28.51%较上周的28.38%增加0.13%;截止 9 月 8 日，屠宰企业的利润为-1.74 元/头，较前一周 1.58 元/头下降了3.32 元/头;截止9月8日，冻品库容率为 24.5%，较上周的 24.57%下降了 0.07%。

4、生猪体重升至 14 周高点

我的农产品网发布的数据显示，9 月 7 日当周，全国外三元生猪出栏均重 121.33 公斤，较上周增加0.2公斤，连续第四周增加，创下 14 周高点。

三、综述

9 月规模猪企有明显增量出栏的表现，双节前压栏大猪及二次育肥或将集中出栏，市场供应整体依旧充足。

另外，终端猪肉消费虽有所好转，但总体依旧未有明显增量，白条走货有限，价格上涨阻力较大。官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，目前市场生猪供应仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。