油脂：马棕止跌回升 国内库存压力较大

研报正文

【现货市场】

受美豆、美豆油走势的影响，再加上市场进行买油卖粕操作，今日连豆油低开高走。截至收盘，连豆油报8290元，较昨日收盘价上涨130元。

现货随盘波动，基差报价以稳为主，局部地区小幅调整，市场需求有限，卖方销售压力下降。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8850元/吨，较上日上涨130元，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401+480。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7450元/吨，较上日上涨100元，广东地区工厂9月基差最低报2401-70。

【基本面消息】

印度8月植物油进口量为187万吨，而7月为177万吨。其中，棕榈油进口量为1,128,355吨，7月为1,086,305吨。

欧盟委员会周三表示，金融机构不支持欧盟的新的反毁林法案。该法案之前遭到相关产品生产国的强烈反对，担心会造成不公平的贸易壁垒。

美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2023/24年度印度油籽产量预计将低于上年的创纪录水平，而棕榈油进口量将再次创出历史新高。2023/24年度印度棕榈油进口量将进一步达到创纪录的1100万吨，高于2022/23年度的1050万吨。

孟加拉国商务部部长Tipu Munshi周二在议会表示，商务部已要求国家税收局(NBR)进一步合理化食用油和糖进口关税。

马来西亚棕榈油协会(MPOA)在一份声明中说，目前该国有超过66.4万公顷的油棕超过25年树龄，亟需重新种植。到2027年，该行业将面临一个令人生畏的前景，即200万公顷或约35%的油棕种植面积将被归类为“老化”。

马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布的数据显示，8月底马来西亚棕榈油库存达到212万吨，环比增长22.5%，创下七个月来最高水平。8月份马来西亚棕榈油产量环比增长8.9%，达到175万吨，而棕榈油出口量下降9.8%，为122万吨。

【行情展望】

随着马棕和美农报告利空消息的逐步消化，在原油期价走强和干旱减产炒作影响下给予盘面支撑，毛棕油期货在3700-3800令吉区间窄幅震荡。

不过需要担心马棕出口不佳，由于增产和出口疲软导致的库存增加压力尚存，在基本面数据利空的情况下马棕或将破位下跌，向下寻求3500令吉的支撑。国内方面，由于国内港口库存不低且国庆厂假临近，有在节前资金集中避险抛售打压下进一步下探7000元的可能和风险。

现货基差稳中有跌，由于库存压力较大且临近的豆油、菜油购销不快，同时前两天盘面大跌的时候下游食品厂多有低价补货，现多消化库存为主，走货节奏放缓，基差还有进一步下跌的可能。

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