库存压力不大 尿素供需均有走强预期

研报正文

行情回顾：

UR2401合约收于2270元/吨(+42,+1.89%)，品种总持仓量为596226手(-1635)，仓单数量545张，无变化。山东01基差380元/吨(-12)， 01-05合约月差149元/吨(+5)。

现货概述：

周末至今，国内尿素市场价格延续坚挺，部分企业小幅上调其出厂报价，周一期货盘面偏强运行。目前企业日产提升速度缓慢，库存低位，部分企业仍存待发，日内新单成交尚可，整体市场供货偏紧。

需求方面，复合肥对尿素需求仍有支撑，淡季储备逐步入市，今日新一轮印标价格发布，东海岸405美元/吨略低于市场预期，但折算国内仍有出口利润，不过统计局今日公布的8月出口数据印证了法检收紧的事实，实际参与量继续关注。

山东主流价2650元/吨(+10)

河南主流价2640元/吨(+20)

山西主流价2480元/吨(+30)

内蒙通辽主流价2540元/吨

东北主流价2520元/吨

江苏主流价2680元/吨(+10)

策略建议：

暂时观望。尿素整体估值偏高，主因现货利润处在同比高位，但前期盘面价格出现回落，尿素主力基差偏高;近期供给端装置变化不大，后市多有复产计划，需求面，秋季肥刚需跟进，其他工业需求表现不佳，高价下厂家订单有所下滑，但目前库存呢压力不大，供需均有走强预期，驱动合力中性。