尿素需求依旧存支撑 烧碱采购积极性较高

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周二尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价 2266 元/吨，微跌 0.13%。现货市场大体稳定，个别地区价格略有波动，山东临沂尿素市场价格稳定在 2650-2660 元/吨。

供应端提升缓慢，9 月底至 10 月行业存在新增产能投放计划，未来尿素供应提升预期进一步加强。但由于近几日部分装置故障依旧频繁，尿素供应提速不及预期，目前日产水平 16.12 万吨，日环比下降 0.11 万吨。国庆之后山西地区限产或将抵消部分新增产能带来的增量，届时尿素供应端将进入博弈阶段。

需求端处于秋季肥生产收尾阶段，国庆节前下游复合肥对原料尿素仍存采购支撑。印标价格虽较上一轮有所提升但低于市场预期，且中国出口形势暂未明朗，对国内影响有限。

整体来看，尿素供应提升速度缓慢、需求依旧存支撑，基本面坚挺，但未来预期或将转弱，再加上期货市场煤化工板块整体走势偏强，预计尿素期货价格短期继续以坚挺震荡趋势为主，关注国内供应水平、内需及出口变化。

【纯碱 & 玻璃】

昨日纯碱期货价格延续向上趋势，主力合约收盘上涨 3.2%报 1903 元/吨。玻璃期货价格偏强震荡，主力 01 合约收盘上涨 1.3%。

昨日夜盘纯碱和玻璃期货价格延续偏强运行趋势。纯碱现货坚挺态势延续，目前华北地区重碱送到价格 3300～3400 元/吨，日环比维持稳定。纯碱供应端增量明显，一方面在于季节性检修结束，另一方面在于行业新增产能日产不断提升，纯碱开工率已提升至 86.26%的阶段性高位。

需求端按需推近，部分下游开始询单为长假做准备。碱厂目前订单充足，部分可维持至月底，个别企业库存有所增加，但行业整体库存也依旧低位运行。整体来看，纯碱现货市场货源偏紧现象仍存，再加上期货市场煤化工板块走势整体偏强，预计纯碱期货盘面延续偏强震荡趋势，关注行业新增产能提产速度、行业库存变化及中下游市场心态变化。

玻璃方面，昨日部分北方地区阴雨天气影响企业出货，各地区产销依旧不过百，中下游拿货刚需为主，旺季需求兑现依旧不及预期。玻璃市场缺乏利好因素刺激，预计盘面延续震荡趋势，持续关注旺季需求兑现情况。

【烧碱 】

周二烧碱期货强势上行，主力 2405 合约收盘上涨 5.41%，报 3040 元/吨。现货价格继续走高，山东 32%离子膜液碱价格 965 元/吨，日环比提升 15 元/吨，折百价格约 3015 元/吨。

近期供应端检修力度加强，需求端因临近长假下游备货心态浓厚，采购积极性较高。供需两端一减一增带动烧碱现货价格中枢上移。整体来看，烧碱现货市场坚挺状态仍将维持，期货盘面也继续偏强运行，关注陕西地区新增液碱产能投产情况。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：9 月 19 日尿素期货仓单数量 489 张，较上一交易日-56 张，有效预报量 0 张。

2、隆众数据：9 月 19 日尿素行业日产 16.12 万吨，较上一工作日减少 0.11 万吨，较去年同期增加 0.92 万吨;尿素开工率 75.69%，较去年同期 68.09%回升 7.60 个百分点。

3、9 月 19 日国内各地区尿素现货价格：山东临沂市场 2650 元/吨;菏泽市场 2640-2650 元/吨;河北石家庄市场 2580-2610 元/吨;河南尿素市场主流 2590-2680 元/吨;山西大颗粒汽运参考 2510-2520 元/吨，中小颗粒参考 2480-2530 元/吨

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：9 月 19 日纯碱期货仓单数量 0 张，较上一交易日-234 张，有效预报量 0 张;玻璃期货仓单数量 969 张，较上一交易日-22 张。

2、9 月 19 日纯碱主流地区现货价格(隆众;元/吨)：华北地区轻碱 3050~3150，重碱 3300~3400;华中地区轻碱价格 2950~3250;重碱价格 3050~3250;华东地区轻碱价格 3150~3330;重碱价格 3200~3300; 西北地区轻碱出厂价 3000~3200;重碱出厂价 3050~3200，均较上一工作日持平。

3、隆众数据：9 月 19 日纯碱行业开工率 86.26%，上一日 81.21%;日损失量 1.53 万吨，上一日 2.09 万吨。

4、隆众数据：9 月 19 日全国浮法玻璃均价 2071 元/吨，日环比+1 元/吨。浮法产业企业开工率 81.31%，日环比持平。

烧碱

1、9 月 19 日隆众资讯烧碱现货价格(元/吨)：山东 32%离子膜液碱 965，+15;山东 50%离子膜液碱 1680，+60;河北 32%离子膜液碱 980，稳定;河北 50%离子膜液碱 1720，稳定;江苏 32%离子膜液碱 990，+15;河南 32% 离子膜液碱 3200(折百)，+100;四川 50%离子膜液碱 3600(折百)，稳定。

2、近期烧碱装置动态：江苏海兴 30 万吨检修氯碱装置于 9 月 13 日开车，目前逐步恢复中。烟台万华 70 万吨氯碱装置 8 月 20 日检修，预计 9 月 25 日重启。中盐常化 26 万吨氯碱装置 9 月 10 日检修，计划 9 月 30 日重启。江苏盐海 10 万吨氯碱装置 8 月 20 日停车检修，9 月 13 日重启。

3、9 月 19 日国内氯碱下游产品开工情况：氧化铝开工 82%;粘胶开工 80.05%，日环比均维持稳定。

4、9 月 19 日山东氯碱行业利润 1223 元/吨，上一日 1334 元/吨。

三、图表分析