随着节日备货的结束 鸡蛋价格较难维持高位

研报正文

一、行情回顾

近期全国鸡蛋均价有所回落，但周度均价依然强势，整体依然处于相对较高水平。具体看近日产销区鸡蛋价格均有回落，供应方面整体保持稳定，需求方面随着节日备货的结束，鸡蛋价格较难维持高位，从时间节点看当前阶段落价风险确实较大，市场有一定恐高情绪。

鸡蛋期货上周五主力11合约开盘即最低价，以涨停收盘，02合约之前的各合约均有较大幅度上涨，各合约资金流入也较大，基差有一定修复，本周以来盘面则以调整为主，近月表现依然相对偏强。

二、产能供给

近期玉米价格相对稳定，豆粕价格则有一定调整，整体养殖成本变化不大。根据卓创数据统计显示，目前单斤利润为1.33元，蛋鸡养殖利润依然可观，但业界对后市相对悲观。

根据卓创统计数据显示，上周出栏老鸡1598万只，处于相对较低水平。淘汰日龄延后一天达到521天，全国淘汰鸡价格随着节日临近也再次回升。整体看老鸡在二季度有一定淘汰，当前待淘老鸡依然不多，后续看可淘汰老鸡整体依然不多。

近两年来蛋鸡养殖整体效益可观，去年整个行业补栏积极性并不高，今年随着疫情后生活回归常态，补栏情绪出现较为明显的回升。今年以来补栏量处于近年来相对较高水平，尤其在年内补栏淡季依然保持较高补栏量，8月份补栏量再次增加。根据个人了解9月以来补栏量依然不低，并且很有可能超过8月份补栏量，因此后续面临较大新增产能压力。

截止目前在产存栏虽有增加，但并不算太多，因此年内库存水平并不高。随着旺季需求启动，库存更是减少。卓创显示生产库存在0.86天，流通库存在0.78天。整体看前期库存低主要供应弱，当前库存低需求旺的影响更大，后续随着双节备货结束，库存大概率有所增加。

三、消费需求

从主销区代表市场销量看，今年需求旺季以来，终端销量得以持续性增加，和疫情后工作生活回归常态的大环境密切相关。近期则有双节备货需求拉动，节前家庭需求存在，但节后整体需求将转弱。

四、行情展望

现货方面近期在产存栏整体增加，虽然双节前会有一定淘汰量，但目前看淘汰量很可能有限，后续将保持持续增加态势。四季度面临蛋重恢复和三季度补栏的新增开产压力，整体鸡蛋供应将明显增加。需求方面则面临双节后的消费转淡，虽然有节后补货和春节需求，但整体需求量呈现下滑趋势。

后续看，随着近期备货结束蛋价将面临下跌风险，但下跌空间可能依然不大，但2023年四季度蛋价高度有限，可能保持整体偏弱的走势，建议产业养殖端不存不赌，在下半年旺季涨价初期有提示加工企业朋友提前规划采购，而春节前则随行就市控制风险为主。

期货方面11合约经过上周五大涨后面临一定调整，不过后续依然有一定上涨空间，可适当关注逢低做多，但上涨幅度有限，远月依然关注逢高做空机会。