棉花市场观望情绪较浓 白糖市场或面临降温

研报正文

【棉花】

郑棉缩量震荡，小幅收低，期价以区间运行等待新棉上市的指引，市场观望情绪较浓，但总体高位偏强运行。由于进口配额下达、储备棉持续投放并开始出现流拍，再加上游“金九银十”旺季表现不如人意、纺企新增订单不及预期，棉价压力加重。

同时也要看到：USDA 继续调低全球产量;8 月底全国棉花商业库存为 176.59 万吨，是近五年最低水平;新棉采摘即将开始，今年内地零星采摘棉价超过9 元每公斤，全面采摘较往年推迟一周以上，届时是否会受到霜降的影响需要关注。一方面棉农惜售心理重，另外一方面轧花企业、协会、银行又想把价格限定在一定范围，围绕新棉价格的博弈即将展开。

【橡胶】

沪胶走低，开始挑战近期震荡区间下沿的支撑，预计供弱需强会提供支持。上游受季节及极端天气影响，供应面呈现偏多色彩，泰国产区新胶上市数量不及预期，原料供给暂时放缓后，现货价格也有一定支撑。近期国内天胶库存继续下降，青岛地区天胶入库率下降。

近期全钢胎、半钢胎企业开工率同比继续上升，目前企业订单充足，相应提升了天胶需求。

【白糖】

ICE 糖保持上攻形态，郑糖缩量于均线间运行，若无消息刺激，节前倾向偏弱整理，国内储备投放的消息打击了多方信心。

国内新榨季马上到来，新糖还有一个月就要进入市场，且有一定的增产预期。截至9月1 日巴西产糖 2615 万吨，同比上年同期增长20%，市场普遍预测未来几个月进口量会有所增加。有理由相信后期市场供应将得到有效提升，而需求随着双节过去将进入淡季，国内糖市面临降温。