玻璃旺季需求依然存疑 纯碱厂家开工负荷率有所提升

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

1) 玻璃期货

期市：周度库存去化速度不及市场此前的旺季预期，同时供应端再度增长，期价下挫。主力合约 FG2401 较上一交易日下跌 2.15%收于1683 元/吨，总持仓减少12025 手, 05-01 反向价差缩窄 2 至 103 元/吨，期现价差为现货升水01合约387元/吨。

后市展望：供应方面，本周 1 条产线点火，2 条产线检修，加上前期新点火产线有玻璃产出，供应继续增加。需求端来看，近期市场氛围有所降温，但金九银十预期依然存在，生产企业产销率维持在高位，库存较上周小幅去化。综合来看，当前地产政策频出，宏观数据边际改善，但旺季需求依然存疑，即使在旺季需求兑现的情况下，因近年来新开工的弱势，远月依然偏弱看待。

2) 纯碱期货

期市：检修季进入尾声，供应增加趋势，期价加速下跌。截止至下午三点收盘，主力合约 SA2401 较上一交易日下跌 4.35%至 1824 元/吨，总持仓减少34578手，05-01 反向价差缩窄 21 至 122 元/吨，期现价差为华东地区重碱现货升水01合约1294 元/吨。

后市展望：检修旺季逐渐接近尾声，前期检修产线逐渐开始恢复正常生产，纯碱厂家开工负荷率有所提升。现货方面，多数纯碱企业9 月订单量排满，多以执行前期订单为主，下游对高价碱有所抵触，以随用随采为主，因此纯碱厂家新接订单量不足，价格变动不大。综合来看，短期供应端的扰动难抵供应长期增加事实，而需求端大幅提升可能性不足，偏空看待。

二、 行业要闻

1. 美联储当地时间 20 日宣布，将联邦基金利率目标维持在5.25%至5.50%的区间不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，如果合适的话，准备进一步提高利率，降息存在太多不确定性，目前只是猜测会在2024 年的某个时候。

2. 广州优化住房限购和增值税免税年限，在越秀、海珠、荔湾、天河、白云(不含江高镇、太和镇、人和镇、钟落潭镇)、南沙等区购买住房的，本市户籍居民家庭限购 2 套住房;将越秀、海珠、荔湾、天河、白云、黄埔、番禺、南沙、增城等区个人销售住房增值税征免年限从5 年调整为2 年。

三、 数据概览