棉花：抛储供应偏紧暂缓 关注下游市场表现

研报正文

【行情分析】

产业基本面方面，陈棉商品棉库存逐渐减少，新棉产量仍存担忧，对棉价存在较强支撑，但产业下游旺季不旺迹象较为明显，棉价上行也面临抛储等政策压力。综上，短期棉价或区间震荡，关注新疆机采籽棉收购价及宏观环境。

【基本面消息】

USDA： 截止9月18号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为55%;去年同期水平为58%，较去年同期慢约3个百分点;近五年同期平均水平在52%，比近五年同期平均水平高3个百分点。

USDA： 截止9月7日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.53万吨，周降21%，较前四周平均水平降27%，其中越南签约0.59万吨，墨西哥签约0.57万吨;2024/25年度美陆地棉周度签约0.57万吨;2023/24美陆地棉周度装运2.68万吨，周降33%，较前四周平均水平降41%，其中中国装运1.33万吨，孟加拉装运0.32万吨。

国内方面：

截至9月21日，郑棉注册仓单5160张，较上一交易日减少201张;有效预报36张，较上一交易日增加7张，仓单及预报总量5196张，折合棉花20.78万吨。

9月21日，全国3128皮棉到厂均价18250元/吨，下跌22元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元/吨，稳定;纺纱利润为-120元/吨，增加24.2元/吨。棉价下跌，纺企观望氛围浓郁，棉纱销售积极，出货不畅，纺企即期纺纱利润亏损。

【操作建议】01多单减持

【评级】中性

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