节前基本面支撑偏弱 橡胶存继续下探可能

研报正文

橡胶：

【品种观点】

节前国内外产区不规律降水稍有缓和，云南替代指标大部分进入，原料供应有小幅增加预期，收购价格上行驱动不足。海外船货到港规避节假日，双节前后或存集中到港预期，社会库存去库幅度将减弱。双节来临，下游工厂虽有备货行为，为规避资金风险，采购情绪较前期略有回落，无法对胶价形成有利支撑，节前基本面支撑偏弱，胶价存继续下探可能。

【利多因素】

供应方面，全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至正常水平，未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期增加，对割胶工作影响增强。需求方面，本周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期。下周期是“双节”前的最后一周，部分检修企业将进入收尾阶段，将拖拽样本企业产能利用率走低。从目前调研情况来看，全钢胎检修企业数量多于半钢胎，因此产能利用率降幅将大于半钢胎。

【利空因素】

库存方面，据隆众资讯统计，截至 2023 年 9 月 17 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 82.8 万吨，较上期减少 2.21 万吨，环比减少2.6%。保税区库存环比减少 4.31%至 12.57 万吨，一般贸易库存环比减少2.29%至70.22 万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.9个百分点；出库率减少0.7个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.54 个百分点，出库率增加0.7 个百分点。

【风险因素】

关注美联储加息进展、下游需求变化及国内外主产区天气情况。