沥青成本端较强势 纸浆盘面高位整理

研报正文

【沥青】

观点：高位震荡

油价高位震荡，成本端整体偏强，沥青价格维持高位，走势相对平稳。

供应来看，沥青利润处于亏损，开工率有所降低，但仍处在高位，据统计本月沥青排产兑现不及预期。社会库持续去库，厂库变化不大，库存压力不大。

需求端来看，“金九银十”传统旺季预期仍在，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般，加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，但节前有一定的补货需求。

短期来看，沥青本身基本面变化不大，成本端较强势，沥青预期维持区间震荡，还有向上的空间。

【纸浆】

观点：震荡

针叶浆现货市场价格维稳运行，山东地区银星报价6050元/吨，月亮报价6100元/吨，俄针报价5800元/吨，实单商谈出货。

智利Arauco公布新一轮10月份报盘，其中，针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。8月纸浆进口量为328.8万吨，环比上涨20.8%，同比增长26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。

下游涨价函频发，提价区间在200-500。港口库存去库。

我们认为供应增加的利空已经很大程度被市场反应，下游成品纸旺季来临，需求预期向好，关注低多机会。盘面目前高位整理，多空双方都相对谨慎。