产量环比回升 螺纹钢库存去库幅度有所收窄

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2401 主力合约本周收出了一颗上影线 1 个点，下影线 25 个点，实体 96 个点的阴线，本周开盘价：3786，本周收盘价：3690，本周最高价：3787，本周最低价：3665，较上周收盘跌 83 个点，周跌幅2.2%。

二、消息面情况

1、中钢协：2023 年 1-8 月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷，其中房地产主要指标继续下降，降幅略有加深;基础设施建设投资保持增长，增速继续放缓。

2、2023 年 1-8 月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷，其中房地产主要指标继续下降，降幅略有加深;基础设施建设投资保持增长，增速继续放缓。制造业总体平稳增长，其中机械工业增加值保持增长，机电产品出口额(美元值)降幅略有扩大;汽车产量保持增长，其中新能源汽车产量和汽车出口量继续保持快速增长;船舶行业三大指标大幅上升，继续保持向好态势;家电行业三大白电产品产量保持较快增长;集装箱产量继续下降，降幅收窄。

3、云南玉溪玉昆钢铁集团玉溪本部生产基地计划 9 月 30 日起全线关停，届时玉昆本部基地一座1080m³高炉、一座 680m³高炉、三条棒材产线以及一条线盘产线将彻底关停，同时，计划于10 月15 日启动峨山新基地第二座 1200m³高炉，届时新基地两座 1200m³高炉将同时运转，对应匹配三条棒材产线和一条线盘产线以及一条型钢产线，受此影响，10 月份玉昆建筑钢材产量预计 15-18 万吨，环比减少 12-15 万吨。

4、贝壳研究：2023 年 9 月中国百城首套主流房贷利率平均为 3.90%，与上月持平;二套房主流房贷利率平均为 4.57%，较上月降低 24 个基点。9 月首、二套房主流房贷利率较去年同期分别回落25 个和34 个基点。9月银行平均放款周期为 20 天，较上月缩短 1 天，放款速度加快。

5、中国船舶工业行业协会：1-8 月，全国造船完工量 2798 万载重吨，同比增长16.9%;新接订单量5231万载重吨，同比增长 86.5%;手持订单量 13155 万载重吨，同比增长 28.9%。1-8 月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的 49%、68.8%和 53.9%。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比增加 7.7 万吨至 255.37 万吨，同比减少54.38 万吨，近期华北和华东地区部分短检高炉复产，导致周产量在连续八周下降后出现回升。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比减少 24.79 万吨至 512.1 万吨，同比增加26.2 万吨，厂库减少4.43 万吨至 178.32 万吨，同比减少 47.35 万吨，总库存环比减少 29.22 吨至 690.42 万吨。钢厂库存、社会库存和总库存连续六期出现去库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回升 6.89 万吨至 284.59 万吨，同比减少35.21万吨，表需再度出现回升。国家统计局数据显示，8 月份房地产投资、销售、新开工、施工和竣工同比分别下降19.07%、下降 23.95%、下降 23.03%、下降 28.79 和增长 10.08%，竣工增速回落，新开工降幅小幅收窄，投资、销售、施工降幅扩大，地产整体表现依然低迷。8 月基建(不含电力)投资增速为 3.94%，较7 月回落0.63%。此外央行数据显示，8 月人民币贷款增加 1.36 万亿元，同比多增 868 亿元;社融规模增量为3.12 万亿元，同比多增6316亿元;8 月住户中长期贷款为 1602 亿元，同比少增 1056 亿元。社融及信贷数据超预期。

当前宏观稳增长政策加码，央行三季度货币政策例会指出将加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹产量环比回升，库存去库幅度有所收窄，但表需小幅增加，数据表现一般。近期美元指数持续上升，商品市场整体承压，但央行三季度货币政策例会释放出政策将进一步宽松的预期，短期螺纹价格呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。

技术面上，从周线上看，本周螺纹 2401 主力合约震荡下跌，跌破 5 日和 10 日均线支撑，周MACD指标有拐头向下迹象;从日线上看，今日螺纹 2401 主力合约震荡收涨，上方受多条均线压制，MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡走势。