螺纹钢预期与现实仍将博弈 铁矿石需求支撑或存在一定压力

研报正文

逻辑和观点

【螺纹钢】

供应上，长流程来看，钢厂在利润偏低的情况下更多急于兑现当前利润叠加当前废钢日耗偏低使得铁水产量再度攀高。需求上，地产用钢需求仍然偏弱，先行指标新开工面积降幅走扩。基建投资回落，地方政府专项债的发行速度不及预期。总体上，螺纹钢低库存水平维持静态平衡，但“金九银十”传统旺季需求不及预期，预期与现实仍将博弈。预计短期处于高位震荡整理阶段，关注节后偏弱格局下的震荡反复。

操作策略：螺纹钢和热卷01合约高位震荡思路对待。

风险因素：粗钢平控政策落地情况;原料端成本变化;下游终端需求情况。

【铁矿石】

供给上，四大矿山发运总量回升至中位水平，但到港量有小幅回落。非主流矿山受普氏价格偏高的带动供给稳中有升，铁矿总体供应并不宽松。需求上，目前铁水高产，铁矿石基本面矛盾不突出，但铁水高产与钢厂利润亏损的背离恐将难以持续叠加“金九”传统旺季下，钢材终端成交表现较为反复，需求尚无起色，铁水产量或将显现阶段性顶部，未来铁矿石的需求支撑存在一定压力。总体上，黑色终端需求的旺季兑现程度、终端对成材价格的承受能力以及产业链上下游之间利润博弈的背景下形成产业链负反馈格局的时间节点和力度，均有待验证。预计国庆节前铁矿石盘面高位震荡，节后呈现偏弱格局下的震荡反复。

操作策略：01合约区间操作，上方压力880，下方支撑800-820。

风险因素：限产政策、废钢到货情况、高炉检修情况、钢厂利润情况等。

行情点睛

螺纹钢

期货市场:今日钢材期货日内增仓下浮。螺纹2401合约价格收盘于3682元/吨，下浮15元/吨，跌幅0.41%。热卷2401合约价格收盘于3767元/吨，下浮16元/吨，跌幅0.42%。

现货市场：今日唐山迁安普方坯资源出厂含税价格维稳为3470元/吨，上周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2727元/吨，平均钢坯含税成本3562元/吨，周环比上调10元/吨。上海地区价格整体维稳，中天3780-3820元/吨、永钢3820-3860元/吨、二三线3700-3730元/吨。杭州市场价格整体维稳，中天螺纹价格3760-3800元/吨，今日全国建材成交一般，刚需为主。

铁矿石

期货市场：铁矿石2401合约收盘于846.5元/吨，上浮5元/吨，涨幅0.59%，持仓量722248。

现货市场：港口现货价格较上一交易日价格整体维稳，日照PB粉价格为931元/吨，超特粉价格为840元/吨，巴粗价格至906元/吨。唐山曹妃甸PB粉价格为955元/吨，超特粉价格为834元/吨，扬迪粉价格至888元/吨。新交所2310合约掉期价格为115.01美元/吨，2401合约掉期价格为108.98美元/吨。据海关总署数据显示，1-8月中国进口铁矿砂及其精矿7.76亿吨，同比增加7.4%。