外盘金价承压明显 仓位应当尽量控低

研报正文

核心观点

■ 贵金属市场分析

期货行情：

9 月 27 日，沪金主力合约开于 472.00 元/克，收于 470.60 元/克，较前一交易日收盘下 降 0.03%。当日成交量为 95,477 手，持仓量为 204,379 手。

昨日夜盘沪金主力合约开于 465.04 元/克，收于 463.04 元/克，较昨日午后收盘下降 1.12%。

9 月 27 日，沪银主力合约开于 5,928 元/千克，收于 5,837 元/千克，较前一交易日收盘下降 1.92%。当日成交量为 518,935 手，持仓量为 553,454 手。

昨日夜盘沪银主力合约开于 5,816 元/千克，收于 5798 元/千克，较昨日午后收盘下降 0.77%。

隔夜咨询：

美国 8 月耐用品订单意外上升 2%，市场预期为下降 0.5%，7 月的数据下修。

有迹象显示，企业设备支出在第三季初下滑后重拾部分动能，表明尽管借贷成本上升， 但投资依然强劲，此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预测 2024 年基本上将维持利 率不变，仅仅因为油价上涨并不足以支持进一步加息。罢工和停摆导致的经济走弱会 是减弱紧缩力度的理由。

目前看来市场对于未来美国方面经济展望以及美联储加息路径或许仍将存在分歧，近期美元以及美债收益率持续走高对黄金形成压制，外盘黄金承压明显，内盘黄金则是由于汇率因素而呈现相对抗跌态势。

就操作而言，内盘金价仍可以逢低买入为主，不过在国庆假期之前，仓位应当尽量控低。 基本面上个交易日（9 月 27）上金所黄金成交量为 24,460 千克，较前一交易日上涨 102.82%。

白银成交量为 409,660 千克，较前一交易日下降 23.60%。上期所黄金库存为 2,607 千克， 较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨 24,172 千克至 1,239,164 千克。

最新公布的黄金 SPDR ETF 持仓为 873.64 吨，较前一交易日上涨 0.87 吨。白银 SLV ETF 持仓为 13,749.81 吨，较前一交易日下降 216.70 吨。 上个交易日（9 月 27 日），沪深 300 指数较前一交易日上涨 0.21%，电子元件板块较前 一交易日上涨 0.03%。光伏板块较前一交易日上涨 4.32%。

■ 策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：暂缓

期权：暂缓

■ 风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升

宏观面

重要宏观数据及事件概述

据金十讯，美国 8 月耐用品订单意外上升 2%，市场预期为下降 0.5%，7 月的数据下修。

有迹象显示，企业设备支出在第三季初下滑后重拾部分动能，表明尽管借贷成本上升， 但投资依然强劲，此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预测 2024 年基本上将维持利 率不变，仅仅因为油价上涨并不足以支持进一步加息。罢工和停摆导致的经济走弱会 是减弱紧缩力度的理由。

目前看来市场对于未来美国方面经济展望以及美联储加息路径或许仍将存在分歧，近期美元以及美债收益率持续走高对黄金形成压制，外盘黄金承压明显，内盘黄金则是由于汇率因素而呈现相对抗跌态势。

就操作而言，内盘金价仍可以逢低买入为主，不过在国庆假期之前，仓位应当尽量控低。

美债收益率与利差监控

昨日 10 年期美债收益率收于 4.610%，较上一日上涨 5 个基点，10 年与 2 年期美债利差 为-0.49%，较前一交易日下降 1 个基点。

上期所金银持仓与成交量变化情况

昨日（9 月 27 日）Au2312 合约上，多头较前一日减持 7,232 手，空头则是减持 4,057 手。沪金合约上个交易日总成交量为 251,826 手，较前一交易日上涨 56.92%。

在沪银方面，在 Ag2312 合约上，多头减持 6,088 手，空头减持 9,770 手。白银合约上 个交易日总成交量为 786,574 手，较前一交易日下降 0.69%。

贵金属 ETF持仓跟踪

最新公布的黄金 SPDR ETF 持仓为 873.64 吨，较前一交易日上涨 0.87 吨。白银 SLV ETF 持仓为 13,749.81 吨，较前一交易日下降 216.70 吨。

贵金属套利跟踪

期现价差：2023 年 9 月 27 日 Au2312 合约与 Au（T+d）价差目前为-1.65 元/克，较此 前一交易日上涨 0.37 元/克，Ag2312 与 Ag（T+d）价差 18 元/千克，与此前一交易日 上涨 1 元/千克。

内外比价：上期所黄金与 Comex 期金活跃合约内外盘比价为 6.90，较前一交易日上涨 0.57%。白银活跃合约内外盘比价为 7.18 较前一交易日上涨 1.48%。

金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 80.62，较前一交易日上涨 1.61%。外 盘为 83.11，较前一交易日上涨 0.08%。 

基本面

上海黄金交易所 T+d 市场监控 上个交易日（9 月 27）上金所黄金成交量为 24,460 千克，较前一交易日上涨 102.82%。 白银成交量为 409,660 千克，较前一交易日下降 23.60%。黄金交收量为 4,752 千克，白银交收量为 90 千克。

金银库存情况监测

昨日（9 月 27 日）上期所黄金库存为 2,607 千克，较前一交易日持平。白银库存则是 较前一交易日上涨 24,172 千克至 1,239,164 千克。 

相关下游行业市场表现概述

上个交易日（9 月 27 日），沪深 300 指数较前一交易日上涨 0.21%，电子元件板块较前 一交易日上涨 0.03%。光伏板块较前一交易日上涨 4.32%。