行情复盘
9月28日,玉米期货主力合约收涨1.00%至2628.0元。
持仓量变化
9月28日收盘,玉米期货持仓量:-46359手至273955手。
背景分析
宏观方面,美国国债收益率强劲推动美元指数创10个月新高,人民币贬值,此前美联储暗示将在更长时间内维持限制性政策,令美玉米出口需求承压。从整体供需看,利空因素占据主导,短期美玉米期价或仍维持底部震荡,等待新的利多驱动。
后市展望
长文:某品种短期走势预测之类的
研报正文
行情回顾:
今日国内玉米现货价格延续弱势,东北及华北主产区深加工收购价均稳中回落,贸易心态疲软,下游走货不畅,市场报价混乱。节前市场购销清淡,加之北港价格大幅下跌,贸易商销售心态继续趋弱。
今日国内DCE玉米主力2311合约收盘价为2615元/吨,较上一交易日持平。截至9月26日,CBOT美玉米12月合约收于479.50美分/蒲式耳,较上一交易日下跌2.25美分/蒲式耳,跌幅0.47%。
分析:
国外方面,USDA本周公布的作物生长报告显示,美国玉米优良率为53%,周比上升2%,高于市场预期的51%,停止了几周来的下滑趋势,并有所回升。受近日降雨较多的影响,美玉米收割进度有所减缓,USDA本周公布的美玉米收割率为15%,周比上涨6%,高于五年均值13%,但低于市场预期的17%。
从未来两周天气来看,美玉米主产区西部和北部地区的降雨或对收割进程有所阻碍。出口方面,USDA出口检验周报显示,截至2023年9月21日的一周,美国玉米出口检验量为660,811吨,周比减少2%,但同比提高20%。
当周美国对中国出口139,686吨玉米,上周对中国出口71,217吨玉米。截至本年度头两周,2023/24年度美国玉米出口检验量为1,962.378吨,同比提高15.7%。巴西玉米出口良好。 Secex统计数据显示,9月1日-18日巴西出口玉米422万吨,日均出口量42.2万吨,同比增加38%。
密西西比河和巴拿马运河的水位问题引发市场担忧,驳船运费上涨,美玉米出口运输成本上升,未来两周预报显示密西西比河流域降雨较少,密西西比河水位或进一步下降。
宏观方面,美国国债收益率强劲推动美元指数创10个月新高,人民币贬值,此前美联储暗示将在更长时间内维持限制性政策,令美玉米出口需求承压。从整体供需看,利空因素占据主导,短期美玉米期价或仍维持底部震荡,等待新的利多驱动。
国内方面,北港玉米库存依旧维持低位,南港玉米库存继续回升,东北新季玉米整体仍维持丰产预期,预期10月下旬至11月初大量上市。进口方面,中国进口市场仍主要以巴西玉米供应为主,预计10月份将有108万吨巴西玉米到达广东港口。
需求方面,饲企维持对玉米的刚需采购,以随用随采为主,在其他能量原料供应相对充足的情况下,短期对内贸玉米的采购压力不大。深加工方面,华北新玉米陆续上市,市场供应整体宽松,深加工企业采购积极性有所增加,深加工库存有所上升但仍处低位,企业维持低库存状态,以随采随用为主。
双节前预期造纸、食品需求有所增量,10月份天气转凉,预期淀粉糖需求量有所下降。替代品方面,小麦和玉米价差修复,小麦饲用价值下降,饲企转向采购糙米、进口玉米、大麦等。
从最新的报价来看,南方进口谷物价格相对偏低,替代性价比高。本年度糙米加工出库同比偏快,预计近期替代玉米的比例增加。此外,据市场消息,进口玉米拍卖总体量在450万吨左右,预期每周投放,对玉米期价有一定的利空影响。
整体来看,新季玉米陆续上市叠加其丰产预期,虽然小麦饲用价值下降,但糙米、进口谷物等其他能量原料供应相对充足。需求端的支撑不足,下游企业备库意愿不强,以随用随采为主。此外,进口玉米拍卖消息扰动市场。短期玉米期价预期震荡偏弱运行,单边建议逢高做空,建议关注 11-1 反套,1-5 反套。
主要关注点:新粮上市节奏、进口到港情况、糙米拍卖、进口玉米拍卖、政策变化等。