下游存一定补货需求 甲醇采购节奏稍显谨慎

研报正文

行情小结：

截至9月28日，MA2401合约收于2470元/吨，一周累计下跌76元/吨，跌幅为2.99%，品种总持仓量为1828976手，较上周减少249598手。江苏01基差10元/吨，周环比走强3元/吨，01-05合约月差90元/吨，周环比走弱18 元/吨。交易所仓单15091张，较上周增加4166张。

市场动态：

双节前甲醇市场价格偏弱震荡，下游维持刚需补货，假期间，宏观消息面偏空，原油走弱引发市场担忧，而甲醇自身基本面表现尚可，成本端煤价对行情有所支撑，节后归来，下游存在一定补货需求，但采购节奏稍显谨慎。

目前甲醇开工率保持高位，随着内蒙、河南装置恢复，供给压力将继续有所提升，而海外天然气价格推涨，进口存缩量预期;需求方面，下游醋酸产品利润尚可，其他传统需求不佳，MTO经济型虽然不好，但其开工率不错，且节后存在原料补库需求。假期间内地库存有所累积，但库压整体可控，关注港口库存去化以及成本端变动情况。甲醇最新市场价格及较节前变化如下：

江苏2440元/吨(-40)

鲁南2430元/吨(-50)

内蒙2080元/吨(-25)

河南2350元/吨(-40)

操作建议：

暂时观望。成本端煤价对行情有所支撑，随着内地装置恢复，国内供给或保持高位，但进口端存在缩量预期，此消彼长下甲醇区域市场或呈现差异化，不过当前内地库压整体可控，MTO开工率尚佳且节后存在补库需求，短期内对市场需求有所支撑。关注港口库存去化以及成本端变动情况。