10月10日棉花：抛储供应偏紧暂缓 关注下游市场表现

研报正文

【行情分析】

供应端来看，轮储棉轮出工作持续开展，新疆机采棉已经零星收，但是籽棉采收还未大量开始，不过农户对于价格预期相对较高，后期关注节后新棉产量情况及南北疆机采籽棉收购价，需求端来看，纺织“金九”已不佳，“银十”期望值较低，纱厂采购不积极，需求或难有亮眼表现。总体来说，当下仍是供应端驱动，若新棉减产幅度或籽棉收购价格不及预期，警惕郑棉高位回落风险，否则，供应端驱动下郑棉或在高位运行。此外，仍需关注政策方面的举措。

【基本面消息】

USDA： 截至9月28日当周，2023/24美陆地棉周度签约5.44万吨，环比升333.77%，较前四周均值升205.77%，其中中国2.86万吨，越南1.56万吨。2023/24美陆地棉周出口装运3.39万吨，环比降6.13%，较前四周均值降0.78%，其中中国1.73万吨，巴基斯坦0.33万吨。

USDA： 截止10月1号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为75%;去年同期水平为76%，较去年同期慢约1个百分点;近五年同期平均水平在73%，比近五年同期平均水平高2个百分点。

国内方面：

截至10月9日，郑棉注册仓单4056张，较上一交易日减少118张;有效预报114张，较上一交易日增加47张，仓单及预报总量4170张，折合棉花16.68万吨。

10月9日，全国3128皮棉到厂均价18528元/吨，上涨25元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元/吨，稳定;纺纱利润为-425.8元/吨，减少27.5元/吨。棉价上涨，冲高回落，纺企采购积极性不高，实单据量商谈价格，一单一议，纺企即期纺纱利润亏损。

【操作建议】01多单逢高止盈立场

【评级】中性

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