合成橡胶延续回调 橡胶短期仍偏强运行

研报正文

【合成橡胶】

上一交易日，合成橡胶主力收跌 1.78%，山东主流现货昨日下跌100元/吨，基差持稳。

节后原料端丁二烯价格延续回调，成本支撑减弱，盘面有所承压，中期来看，随着成本端企稳，供需或有边际好转预期，可以关注盘面企稳后逢低试多的机会。

基本面具体来看，原料端，丁二烯供节后随着原油价格下移或短期承压；供应端，锦州石化顺丁橡胶装置存重启预期，节后短期供应整体变动有限，10 月中下旬或有所收缩；需求端，节前下游轮胎厂半钢胎开工同比高位运行，全钢胎回升，节后整体开工在库存端压力不大下预计有望维持，整体对于合成橡胶需求无明显走弱迹象。

策略方面：建议待盘面企稳试多。

【天然橡胶】

上一交易日，天胶主力合约收跌 0.96%，现货下调50 元/吨，基差收窄。

供应端来看，国内产区以及泰国产区受天气扰动减产预期仍存，原料价格短期仍偏强运行，中期变化继续关注产区物候以及上量情况；需求端，下游轮胎厂半钢节前维持高位，全钢开工回升，成品库存环比去化，整体库存压力较去年减小，叠加出口维持下10月开工预计有望保持；重卡市场 9 月销售约 8 万辆环比8 月上升12%。

所以目前天胶的供需情况来看，主要的压力来自于库存端整体偏高以及海外宏观的压力，但基本面中期有望回暖以及宏观压力短期释放后情绪或有好转下，短期建议多单持有，中期关注逢低做多的机会。

策略方面：建议多单持有，中期关注逢低做多的机会。