铜价预计仍呈高位震荡 不锈钢基本面弱势未改

研报正文

【铜】

美联储亚特兰大联储主席博斯蒂克认为不需要再提高利率。

中国9月电解铜产量据 SMM 统计 101.2 万吨，环比增 2.3%，同比增11.3%。10月冶炼厂检修较少，加之前期检修产能回归，电解铜产量预计环比仍增。TC 维持高位，四季度产量预计整体继续偏高。

近期铜进口窗口持续打开，供应预计继续增加。昨日盘面回落，铜现货成交有所回温。铜国内社库偏低，LME 继续累库，全球铜库存水平明显回升。铜供给改善、库存回升，美紧缩情绪缓解，关注四季度全球PMI改善带来的补库行情，铜预计仍呈高位震荡。

【不锈钢】

旺季消费弱于预期，昨日现货继续下跌。不锈钢消费仍弱，原料承压，但镍铁厂亏损，镍铁向下有限；高铬产量高位，价格走弱。

钢厂利润即期为负但仍无大幅减产，据钢联统计 10 月中国不锈钢粗钢排产313.27 万吨，环比减1.7%、同比增 2.2%，其中 300 系 160.95 万吨，环比减4.8%、同比减2.5%，印尼10月排产 36.3 万吨，环比减 0.1%，高排产压力向社会库存转移。

不锈钢基本面弱势未改，空单持有，关注后续钢厂减产力度。

【碳酸锂】

碳酸锂下游按需采购，正极厂10 月排产下滑，旺季消费预计弱于预期，消费端对碳酸锂价格难以有效提振。冶炼端，自有矿及盐湖仍有利润。

但外采矿冶炼成本倒挂，部分减产，据 SMM 统计9 月中国碳酸锂产量41724吨，环比减 7%。上游锂盐厂挺价意愿较明显，头部大厂志存锂业称10 月碳酸锂减产3000吨左右，10 月碳酸锂产量预计环比继续下滑。

碳酸锂目前供需均弱，价格短期陷入僵持，观望。