沪铝看跌情绪有所缓和 沪铜或维持弱势

研报正文

【铜】

截至 10 月 11 日收盘，沪铜主力 11 合约上涨 0.03%至 66930 元/吨。

美联储会议纪要显示多数人认为可能适合再次加息，市场仍受到宏观因素 以及金属需求前景担忧的压力，外盘期铜继续维持弱势。

国内铜价再次走低，现货升水并未表现继续回升，因市场流通货源充裕，且部分进口铜货源直接送货到厂，下游入市采购情绪较昨日减弱，加之少数贸易商积极降价出货情绪较强。

短期供增需平的状况维持，沪铜或维持弱势。 海外库存继续大幅上升，境外铜流入或将延续。

技术上看沪铜区间回落 在 66000 一线反弹但整体继续延续运行区间下移趋势下方支撑 65000 元附近上方压力 67500 元附近。建议区间短线交易。

【铝】

截至 10 月 11 日收盘，沪铝主力 11 合约下跌 0.05%至 19110 元/吨。宏观上，美国 PPI 超预期，而国内汇金公司增持四大行股份提振市场情绪。

国内电解铝复产接近尾声，后续产能增量很小，铝厂利润仍然丰厚，运行产能预计维持高位，供应比较稳定。需求方面，国内政策端积极，但需求表现未有起色。光伏和汽车仍然是稳住铝需求的双支柱，房地产不 见起色，基建节奏偏后，出口改善难言乐观。从终端表现和库存数据来看，金九旺季成色不及预期。

现货方面，南北价差驱动下华东市场仍有持续到货，华南和华中出现去库迹象，特别是华南市场跌幅明显收窄， 且持货商升水挺价。

强预期存在落空风险，而短期看跌情绪有所缓和， 建议区间交易，关注银十需求表现，主力合约参考运行区间 18500- 19500。