棉花走势仍存一定压力 生猪价格维持偏弱运行

研报正文

【生猪】

上周猪价底部震荡运行，截至10月13日当周，全国生猪均价15.3元/公斤，周度下跌3.4% ，节后需求疲弱态势延续，企业出栏增速明显快于需求跟进程度，猪价延续偏弱运行。养殖利润亏损扩大，上周自繁自养利润-133.07元/头，外购仔猪育肥盈利-208.09元/头。

仔猪市场成交惨淡，需求预期兑现承压，供应端较充足，北方天气转冷不利于仔猪的成活，叠加养殖户对明年猪价持悲观情绪导致补栏不积极，仔猪市场询盘问价气氛清淡，出售难度较大，预计仔猪行情仍偏弱运行。二元母猪报价延续弱稳，市场交投冷清，母猪有价无市，行情萎靡不振叠加养户对后市持悲观态度暂无补栏现象，预计二元母猪价格延续偏弱趋势。

需求端，上周屠宰开工率 28.56%，同比下降 0.1%。节后需求小幅回落，下游以销定宰，短期无明显利好，预计开工率偏稳为主。上周LH2311合约价格跳空低开，周度下跌1.92%，当前市场对后市猪价缺乏信心，且缺乏新的驱动，预计猪价维持偏弱运行。

【棉花】

上周ICE棉价先跌后涨，ICE美棉主力收于86.15美分/磅，周度下跌1.23%。

上周美国农业部公布10月供需报告，报告显示，美棉产量进一步降低，供需缩紧支撑棉价反弹。美棉吐絮率82%，收割进度为25%，优良率为32%，上周为30%。

出口方面，美棉新年度周度签约量为43399包，累计签约582万包，较去年同期下降30%。其中中国较去年同期减少2.1%，其他国家较去年同期减少38%。上周美棉出口大幅下滑，拖累棉价，不过供应端缩减，以及国际油价大幅反弹对美棉价格具有较强支撑。

国内方面，郑棉主力大幅下跌，周度跌幅达3.59%。供应端，新棉陆续上市，轧花厂开机率有所回升，随着市场籽棉流通量增加，预计下周全国轧花厂开工率将继续回升，市场供应量增加。

需求方面，原料价格大幅下跌，后道订单严重不足，部分工厂维持老客户订单生产，新签订单不足，开机负荷下降。棉农和轧花厂仍处于博弈中，不过随着需求负反馈加强，轧花厂收购谨慎，棉价仍或存在一定压力。