美元走强铜价走势受抑 沪金高位宽幅震荡

研报正文

【铜】美元走强 铜承压走弱

【基本面】

上周五隔夜伦铜收7938美元/吨，跌幅0.33%。隔夜沪铜2311合约收66180元/吨，跌幅0.38%。

宏观方面，上周数据显示美国9月消费者价格指数环比上涨0.4%，同比上涨3.7%，数据公布后美元全线上涨，增加了美联储可能在一段时间内维持高利率的前景，美元攀升走强持续对铜价形成压制。国内方面9月制造业PMI较上月上升0.5至50.2，为连续第四个月回升，重返扩张区间，制造业景气水平进一步改善。

供应方面，铜精矿加工费TC仍保持在高水平，国内进口铜和国产铜的到货量都出现明显增加。库存方面伦铜库存继续垒库，上周伦铜库存累积增加10725吨至180900吨，环比前一周涨幅6.30%，创下近两年新高。

【观点与操作策略】

美元持续上涨铜走势受抑，短期铜受内外库存及需求担忧压制，但国内有望推出新经济刺激政策。日内谨慎偏空短线交易为好。

【贵金属】

【外盘、消息】

上周五晚，国际金银大幅拉涨。COMEX金加权报收1951.1，涨3.33%，日线巨阳上穿整个日均线系统，之前调整弱势被改变。周K线报收巨阳，周均线及MACD下行未完全扭转，支撑1908，压力1970；COMEX银加权报收22.975，涨4.24%，日线大阳收回6、8月两个低点之上。周K线报收中阳，周均线及MACD下行未完全扭转，短线重回区间，支撑22.0，压力23.5。

消息面：巴以冲突升级，且战争风险出现外溢风险。英国央行总裁贝利称，未来的利率决策将“很有悬念”。欧洲央行行长拉加德称，我们将使通胀率回归到2%。美联储哈克称，在通胀持续回落之下，加息可能已经结束。

【基金持仓】

黄金ETF最新持仓为862.37吨，较前一日持平；白银ETF最新持仓为13971.78吨，较前一日减少0.26%。CFTC公布的截止10月10日当周，COMEX黄金非商业净多头寸71433张，较前一周减少21.70%；白银非商业净多头寸12299张，较前一周减少19.84%。

【期货走势】

上周五晚，沪金大幅跳空高开并上涨，技术弱势化解但接近反抽压力，周线收回周均线之上，有高位宽幅震荡性质；沪银高开高走，重回节后缺口及日均线之上，日线破位后小双头被否，短线看高位震荡。

基本面上，巴以冲突升级，极大提振了市场的避险情绪，完全掩盖了美国9月PPI、CPI高于预期引发的高利率担忧，金银受刺激而大幅收涨。AU2312支撑458，压力466；AG2312支撑5730，压力5930。

【观点与操作策略】

观点：沪金高位宽幅震荡，短线注意修正风险；沪银高位震荡，短线反弹。

策略：AU231短线交易；AG2312平空，盘中短线交易。巴以冲突升级刺激避险，金银飚升改变形态