成本端企稳坚挺 PTA价格有望迎来反弹

研报正文

【行情复盘】

期货市场：周一，PTA2401 合约价格上涨 50 元/吨，涨幅 0.86%，收于 5832 元/吨； PX2405 合约价格上涨 44 元/吨，涨幅 0.52%，收于 8444 元/吨。

【重要资讯】

现货市场：10 月 16 日，PTA 现货价格涨 46 至 5876 元/吨，供应商及贸易商出货为 主，买盘积极性有所提升，基差至 2401+43 元/吨；PX 现货价格收 1038 美元/吨 CFR 中 国，日度上涨 5 美元/吨。

【市场逻辑】

近期原油受地缘政治影响，原油价格波动率明显提升，国内 PX 呈供增需减局面， 价格较原油略显弱势。而 PX2405 合约作为远月合约，对应布伦特 2405 合约价格上涨 下，PX2405 合约价格有望开启上涨走势。

供需方面：珠海英力士 1 号 110 万吨装置按计划检修，预计 11 月底重启；逸盛一 套 360 万吨 PTA 装置于 10 月 3 日附近停车检修，预计 18 日重启；恒力一套 220 万吨 PTA 装置 10 月 7 日按计划检修，重启待追踪，PTA 周度负荷继续受限。需求方面，截 至 10 月 13 日，聚酯开工负荷 89.5%，周度上升 0.4%。PTA 供需基本面有所改善下， 如果成本端企稳，PTA 价格有望迎来反弹。

【交易策略】

基本面来看，原油受地缘政治影响，预计维持坚挺，PX 及 PTA 价格成本端权重影响依然较大，而从技术分析来看，短期价格有一定反弹需求，可适度择机参与多单，波段操作为宜。

风险关注：巴以冲突缓和。

截至 2023 年 10 月 16 日，PTA 期权合约总成交量为 590384 张，较上一交易日 170996 张，总持仓 380058 张，较上一交易日 57,396 张，期权成交量 PCR 为 75.15%，持仓量 PCR 为 93.44%。

（3）期权策略

基本面来看，原油受地缘政治影响，预计维持坚挺，PX 及 PTA 价格成本端权重影响依然较大， 而从技术分析来看，短期价格有一定反弹需求。策略：建议买保企业可适量买入虚值看涨期权规避价 格大幅上涨风险。